祁连山：停止增发缘何未得掌声？

　　停止增发现在是市场上公认的利好。当初沧州化工宣布停止增发时，沧州化工股票的暴涨，人们还记忆犹新。但1日下午，祁连山的股票却高开后迅速走低，并以接近当日最低价报收。看来，似乎这一喜讯并未得到投资者热烈的响应。这又是为什么呢？ 

　　当初祁连山增发的项目中，最主要的是日产2500吨新型干法水泥熟料生产线及配套的水泥粉磨和包装运输系统项目。公司曾计划利用银行贷款开展前期工作，争取土建工程今年7月份开工，封冻前具备设备安装条件，明年9月底之前建成投产。增发募集资金到位后银行贷款即行归还。 

　　据悉，甘肃地区除祁连山外尚无大型新型干法水泥生产线，高标号水泥一直呈现供不应求局面，缺口较大。此次停止增发受影响最大的也应是这个项目。是不是投资者认为公司将失去一个好的利润增长点呢？还是投资者接受了当初沧州化工先宣布停发后又决定增发的教训？ 

　　对此，业内人士认为，尽管停止增发的方案还需经股东大会讨论通过，但祁连山不存在沧州化工那样先宣布停发后又决定增发的可能。 

　　这主要是与公司2000年以来空前的股本扩张有关。2000年7月公司按10：3的比例进行了配股，2000年9月，公司又进行了转增股本，每10股送2.668股转增2.668股并派现0.667元。2001年4月，公司再次每10股转增6股，使得公司总股本在短短的一年内，由12577.25万股增至34695.43万股。在走势上，该股股价从8元附近涨至20元多元。随后送股除权后，又走出强劲的填权行情。在今年4月，该股再次送股除权后，股价没有延续前次的强劲填权走势，而始终横盘整理。在主力出货之时，这停止增发的利好，与该股累积的巨大涨幅相比，已显得不重要了。 

　　业内人士还指出，祁连山2001年中期净利润31127892.86元，每股收益0.09元，净资产收益率5.741％，每股净资产1.563元，与水泥板块的其他公司相比，业绩属于一般。按其现有股价复权，就能看出其股价已经很高了。年底将至，其业绩能否支持其股本的扩张，能否支持现有股价还是一个未知数。