“金九”钢材需求有好转但不宜期待过高

在钢价接连几天的下跌中，钢材市场告别了8月份，进入了“金九”。回顾8月份市场行情，在原燃料价格止跌反弹的带动下，钢价前期一度上演修复性反弹行情，但因需求释放不及预期，持续反弹的韧性不足，最终重回震荡行情。与7月份相比，8月份钢价前期整体虽然有每吨上百元的上涨，但并未取得方向性突破。进入9月份后，需求季节性放量窗口将重新开启，需求将成为“金九”钢市成色如何这一问题答案的关键。

笔者认为，9月份钢材需求有改善的条件，但对于需求强度不宜期待过高。短期内，需求更多将以温和释放为主，集中爆发释放的可能性不大。9月份钢市基本面反弹动能不充足，钢价更多将以震荡调整为主。

首先，需求暂不具备集中释放的可能。9月份作为传统需求旺季，随着高温天气退去，终端工程施工进度有望加快，前期被抑制的需求将恢复。特别是稳增长政策加速落地将拉动基建、水利、城建等项目投资，基建领域需求强度有望提升，但依然难以从根本上扭转需求整体疲软的局面。这主要是因为，占据钢材消费量近30%以上的房地产行业依然处于疲软状态，叠加近期各地疫情多点散发，9月份需求难为钢价反弹提供有效的动力支撑。

其次，成本驱动强化，对钢价下行形成封堵。在8月份，钢价在中上旬的震荡回弹与原燃料价格的强势支撑密切相关。进入9月份，焦炭价格仍有一定的上涨空间，废钢价格因资源供应偏紧同样易涨难跌。铁矿石价格在经历了8月份的调整后，9月份大概率以高位震荡为主，下行空间有限。因此，笔者认为，9月份钢价成本强支撑仍在，在这种情况下钢价大概率不会大跌。

最后，供给端复产冲动将博弈政策限产。从供给侧来看，进入9月份，钢企复产冲动有所增加，这将加大市场供给压力，不利于钢价触底回升。不过，就目前来看，在政策性限产作用下，9月份钢企复产规模或整体有限。以河北唐山地区为例，日前，唐山部署2022年全市粗钢产量压减目标和任务，具体指标根据企业具体情况进行分解。数据显示，今年前7个月，唐山粗钢产量达到7649万吨，日均产量达到35.32万吨，同比增加0.66%。在政策性限产压力下，9月份市场增产力度或许并不大，市场供需格局将维持相对平衡状态，这有助于钢价平稳运行。

总体来看，考虑到当前钢材社会库存处于相对偏低水平，9月份需求释放有好转的可能，钢价与8月份相比仍有一定的回升空间。不过，由于需求强度整体依旧偏弱，钢价最终反弹空间有限。

笔者建议，市场参与者对“金九”钢市成色不宜期待过高，稳健经营才是最佳选择，同时要重点关注需求强度、供给回弹力度及政策面扰动因素等情况，及时调整优化库存，规避风险。