八月份煤价先抑后扬 九月份市场如何演绎

八月份上半月，港口煤价走势平稳。但持续两个月的高强度耗煤高峰即将结束，在淡季补库及工业经济回升影响下，煤炭市场终于在夏末迎来阶段性采购。八月份下半月，煤价小幅上扬。出伏后，工业企业及基建项目复工复产，部分企业提前开启非电用煤的补库采购；叠加电厂存煤结构问题，市场对高卡煤需求增加，煤种结构性矛盾成为支撑煤价较强运行的重要因素。  

恶劣天气、疫情接踵而至，影响上游主产区的煤炭生产和发运，且发运至港口仍保持倒挂；政策风险压力，以及对后市预判产生分歧的情况下，贸易商囤货并发运至港口的意愿不高，港口可流通货源仍显紧张。而民用电回落之后，传统工业旺季临近，非电采购行情逐步向好，水泥、建材等行业开工备货积极。此外，长江沿岸各省极端高温干旱天气持续，水电机组发力锐减，广东、福建等地夏季用电负荷仍处季节性高位；因存煤结构问题，终端电厂以中长协低卡煤种为主，需要采购高卡现货配烧，部分中小用户有一定采购需求释放，煤炭市场供需紧平衡态势延续。在环渤海港口，坑口市场火热引发的高物流成本支撑，卖方挺价依然存在；实际成交偏少，下游客户观望为主，刚需采购还盘压价，买卖双方报还盘仍有差距，市场高价成交困难。有消息称9月1日准旗解封，叠加政策调控风险进一步加大，以及下游客户采购需求趋于平淡；预计下周，港口市场煤价可能走稳。  

下游方面，沿海八省电厂继续维持高日耗状态。八月下旬，高温天气仍在福建、广东等偏南地区盘踞，降温用电负荷居高不下，沿海八省日耗已连续40天处于210万吨以上运行。与此同时，川渝鄂湘赣等地旱情尚未得到有效缓解，水电乏力，火电机组压力加大；同时，西电东送数量减弱，南方能源保供形势严峻，叠加十月将迎来大秦线秋检以及二十大召开，秋季成为了传统的补库时节，促使九月份下游部分电厂和非电行业提前开启阶段性集中采购。  

出伏之后，南方高温天气逐渐消退，民用电消费旺季进入尾声；而北方汛期结束，因强降雨和疫情导致停产的煤矿将在下周陆续恢复正常生产和外运，煤炭供需紧张态势将发生改变。预计产地煤价将在下周末止涨趋稳，并在九月中旬承压下行。但由于下游工业企业开足马力，加快生产，而电厂存煤结构性矛盾短期内难以得到有效缓解；尽管民用电淡季到来，煤价虽存下行压力，但下跌空间非常有限。九月份，港口煤价走势很可能是先扬后抑再扬。