价格回落、需求偏弱等扰动 前7月规上工业企业利润小幅下降

8月27日，国家统计局发布1—7月规上工业利润数据。

1—7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额48929.5亿元，同比下降1.1%。从三大门类看，1—7月份，采矿业实现利润总额9961.1亿元，同比增长1.05倍；制造业实现利润总额36217.2亿元，下降12.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额2751.2亿元，下降12.5%。

国家统计局工业司高级统计师朱虹表示，受多种因素影响，企业利润小幅下降，成本水平仍然较高，部分行业市场需求不足凸显，经营压力有所增加，加之国内外环境更趋复杂严峻，工业经济持续稳定恢复仍需付出艰苦努力。

PPI涨幅回落成利润放缓主因

朱虹表示，今年以来，工业品出厂价格涨幅逐月回落，7月份PPI同比上涨4.2%，涨幅较上月回落1.9个百分点。工业品价格涨幅从高位逐步回落，对工业企业收入、利润增长的拉动作用逐渐减弱。初步测算，价格涨幅回落因素导致1—7月份规模以上工业企业利润增速较上半年回落2.3个百分点。

“按照统计局的测算，价格涨幅回落因素基本贡献了本月利润降幅的全部。”财信研究院副院长伍超明告诉21世纪经济报道，受全球经济衰退预期增强和国内地产需求疲弱影响，原油、有色金属、煤炭等大宗商品价格多数下跌，加上高基数效应犹存，7月份工业生产者出厂价格指数和生产资料价格指数分别增长4.2%、5%，较6月份分别大幅降低1.9和2.5个百分点，是本月利润增速再度大幅回落的主因。

工业品价格下降的同时，企业成本却再度上升。1—7月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.70元，同比增加0.95元；每百元营业收入中的费用为7.93元，同比减少0.50元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华告诉21世纪经济报道，虽然一系列助企纾困政策效果持续显现，但目前原材料价格仍在相对高位，7月份的疫情散发和高温天气也导致企业生产经营再度受阻、需求恢复偏弱，企业单位成本上升压力仍在增加。

原材料制造业亏损面扩大

国家统计局数据显示，1—7月份，原材料制造业利润同比下降21.6%，降幅较上半年扩大7.6个百分点，影响规模以上工业企业利润增速较上半年回落2.2个百分点，是下拉工业企业利润增速最多的行业板块。

其中，钢铁行业亏损最为明显，1-7月份黑色金属冶炼和压延加工业利润同比下降80.8%，降幅较上半年扩大12.1个百分点。

中国钢铁工业协会党委书记、执行会长何文波8月26日发文称，目前钢铁市场形势严峻，全行业年内首度出现月度亏损。钢协重点统计会员企业亏损96亿元，在列入统计的90家企业中，63家当月亏损，亏损面达70%，亏损总额为132亿元，7月份当月出现亏损的63家企业粗钢产量占重点统计企业的49%。

对于钢铁行业深度亏损原因，周茂华指出，一方面是原材料和燃料成本高企严重压缩钢企盈利空间，另一方面，房地产低迷、夏季持续高温使得下游需求迟迟未见反弹，导致市场供需失衡。

“得益于主动减产对原料价格的抑制，8月市场上的产品盈利表现已经出现好转。”兰格钢铁研究中心主任王国清告诉21世纪经济报道，在连续几个月出现价格下滑、利润下降的压力下，多数钢铁企业已开始启动限产模式以调节失衡的供需关系。目前螺纹钢、钢坯、建材类钢材的盈利空间有了明显的恢复，板材类的带钢、热卷、冷卷等钢材虽仍处于亏损区间，但亏损幅度已经明显收窄，下半年仍有向好趋势。

除钢铁之外，其他原材料行业也出现了不同程度的利润下滑。

朱虹表示，受成品油价格下调、高价原油库存尚未消化等因素影响，石油加工行业利润下降44.0%，降幅扩大11.6个百分点。此外，建材行业利润降幅有所扩大，化工、有色冶炼行业利润增速放缓。

工业利润结构转好

“上游原材料行业的利润增速下降并不一定是坏事，之前上下游行业利润分化比较严重，现在中下游装备制造业利润正在逐步改善。”周茂华指出，受益于保供稳价、产业链供应链持续恢复以及一系列促消费政策等有利因素，装备制造业利润改善明显，尤其是产品附加值较高的行业目前工业利润增长的下滑也是我国产业结构转型的正常现象。

国家统计局数据显示，7月份，装备制造业利润同比增长6.8%，增速较6月份加快2.7个百分点，连续3个月回升。

分行业看，7月份，汽车制造业利润同比增长77.8%，增速较6月份加快30.1个百分点，是利润增长最快的行业之一；铁路船舶及其他运输设备、电气机械行业利润分别增长29.6%、25.6%，均实现快速增长；通用设备制造业利润增长5.9%，增速加快0.9个百分点。

伍超明认为，随着助企纾困等逆周期政策加力显效，国内经济有望继续边际修复，有利于工业企业盈利改善，但短期内工业利润修复仍将面临波折。一方面，国内消费恢复疲弱，房地产市场投资、销售仍在筑底，需求不足问题将制约利润修复空间。另一方面，随着海外主要经济体需求持续走弱，加上未来PPI翘尾因素下降，预计价格因素对工业企业利润增长的拉动作用继续减弱。

周茂华预测，8月份在局地高温限电、疫情反弹等复杂因素影响下，工业利润回升幅度有限，但9、10月份是多个工业行业的传统开工和销售旺季，同时今年用于项目建设的3.45万亿专项债券额度已经基本发行完毕，各地方也将进一步加大项目前期工作和建设实施推进力度，预计将在三季度迎来一波需求的集中释放，从而带动工业利润的显著改善。

朱虹表示，下阶段，将高效统筹疫情防控和经济社会发展，保持产业链供应链稳定畅通，积极扩大有效投资，不断释放消费潜力，加大助企纾困力度，为工业企业效益继续恢复创造有利条件。