主导产品销量下滑叠加燃料成本大涨 华新水泥上半年净利下滑超三成

8月25日，位列中国制造业500强的华新水泥（600801.SH）发布半年报。今年上半年，公司实现营业收入143.89亿元，同比下滑2.41%；归属于上市公司股东的净利润为15.87亿元，较上年同期下降34.92%；扣除非经常性损益后的归母净利润为15.36亿元，同比下滑35.89%。

华新水泥1994年在上交所上市，逐步成为国内领先的全产业链一体化发展的全球化建材集团。

2022年上半年，华新水泥实现水泥及商品熟料销量2932.72万吨，同比下降21.5%；实现骨料生产量3660万吨，同比增长83%；实现混凝土销售600.61万方，同比增长78.89%；各类废弃物接收量达到174万吨，同比提升6%。

由于主导产品水泥销量下滑，加之燃料成本同比大幅上涨，今年上半年，华新水泥营业收入和归母净利润双双下滑。具体来看，上半年公司水泥业务实现营业收入102.82亿元，同比下滑13.8%，其中国内水泥业务实现营业收入84.85亿元，同比下滑21.0%；非水泥业务实现营业收入39.49亿元，同比增长45.8%。

盈利能力方面，水泥业务因销量下滑、燃料及动力成本大幅上升等原因导致生产成本上升47元/吨（21.9%），导致吨毛利下滑16元/吨至89元/吨；非水泥业务方面，骨料业务吨毛利因销售均价下滑6元/吨至31元/吨，混凝土业务因销售价格下降20元/方及成本上升17元/方，而导致毛利下降至59元/方。受骨料、混凝土销量增长因素的影响，非水泥业务上半年EBITDA贡献占比已达35%。

华新水泥在半年报中指出，水泥需求与国家经济发展及固定资产投资高度相关，具有较强周期性。2022年上半年，全国累计水泥产量9.77亿吨，同比下降15.0%，创近11年来新低，国内水泥需求减弱已成为客观现实。随着水泥需求持续走弱，叠加煤价高企，水泥生产成本高居不下，行业业绩承压。下半年，随着疫情防控形势向好、政策效应显现，中国经济运行将加快改善并加速回归正常轨道，预计水泥需求将有所好转。