冀东水泥收购福龙水泥72%股权 公司控股股东变为金隅集团

12月16日，冀东水泥公告称，近日，公司通过公开摘牌的方式受让华润水泥持有的福龙水泥72%股权，标的股权交易总价格为3.47亿元。此次交易完成后，公司持有福龙水泥的股权由28%增加至100%。与此同时，冀东水泥与金隅集团重组“落幕”，公司控股股东变为金隅集团。

清晖智库创始人宋清辉向《证券日报》记者表示：“从中长期来看，水泥行业的兼并重组有利于扩大企业营收增长空间，是行业未来的一大趋势。此次收购对于冀东水泥具有积极影响，一方面有助于提高行业集中度，优化产能结构，实现业务上的协同效应。另外一方面有利于降低行业碳排放，为我国‘双碳’目标的早日实现，贡献自己的力量。但是，在收购的过程中，应注意企业并购过程中的文化融合。”

100%控股福龙水泥

从冀东水泥此次收购的标的来看，福龙水泥主营业务为水泥及水泥熟料的生产与销售，成立于2003年10月21日，注册地为山西省柳林县，注册资本金9000万美元，其中华润水泥持有72%股权、冀东水泥持有28%股权。此次交易完成后，冀东水泥持有福龙水泥的股权由28%增加至100%。

福龙水泥拥有两条熟料生产线，配套18MW余热发电系统、4套水泥联合粉磨系统，熟料设计产能273万吨/年，水泥设计产能360万吨/年。拥有水泥灰岩采矿权3宗，矿区总面积2.38平方公里，石灰石平均品位CaO含量53.42%。截至2020年底，剩余探明资源储量12900万吨，剩余可采储量合计3201.76万吨。

从财务数据来看，福龙水泥2020年度实现营业收入5.65亿元，净利润为5866.89万元。2021年1-9月实现营业收入4.36亿元，净利润为2393.59万元（未经审计）。

冀东水泥表示，福龙水泥拥有完整的水泥熟料生产线，装备和工艺水平比较先进，拥有资源品位较好的石灰石矿山，周边辅材丰富，生产成本在区域处于领先水平，在区域内具有较强的竞争优势，持续发展能力较强。本次交易有利于优化山西区域的产能结构，将提升公司在山西省的市场份额和集中度，提升公司综合价值，为公司未来发展带来积极影响。

北京特亿阳光新能源总裁祁海珅认为：“这次并购重组使得冀东水泥在京津冀区域的基础上，山西市场份额显著提升，公司的竞争能力会得到加强，区域整合的效应可以改变低价竞争的环境格局，引领区域市场联动作业、健康有序发展。在国家能耗双控政策下，水泥行业新增产能会受到一定限制，水泥行业又多以本地区域服务为主，远距离辐射业务范围有限，而冀东水泥并购福龙水泥后，可以提升其在山西及周边地区的业务辐射能力，何况山西的优质煤炭资源、石灰矿资源都很丰富，可以降低生产成本、优化产品结构，增厚企业效益，产业集中度也会进一步得到提升，这也符合国家鼓励高耗能企业通过兼并重组来做大做强，淘汰落后产能的发展政策。”

冀东金隅战略重组“落幕”

在公告收购福龙水泥股权的前一天，冀东水泥发布公告称，公司已完成向金隅集团非公开发行10.66亿股股份事项。此次发行完成后，冀东水泥总股本增加至24.8亿股。此次发行后，金隅集团对冀东水泥直接持股比例增加至47.53%，冀东集团对冀东水泥持股比例变更为18.47%，冀东水泥控股股东由冀东集团变为金隅集团。冀东水泥实际控制人未发生变化，仍为北京市国资委。

值得一提的是，此次发行股份系冀东水泥购买金隅集团所持合资公司金冀水泥47.09%股权并吸收合并合资公司。金冀水泥是由冀东水泥在2018年重大资产重组中与金隅集团共同出资组建，并在2019年重大资产重组中冀东水泥与金隅集团共同对其增资。

冀东水泥是国家重点支持水泥结构调整的12家大型水泥企业集团之一、我国北方最大的水泥生产厂商。截至今年上半年，公司年熟料产能1.17亿吨，水泥产能1.7亿吨，市场覆盖河北、北京、天津、陕西、山西、内蒙古、吉林、重庆、河南等13个省（直辖市、自治区），水泥产能位列国内水泥制造企业第三名，产能在京津冀地区占比超过50%。

冀东水泥半年报显示，2021年上半年，冀东水泥营业收入总计约163.16亿元，其中金冀水泥营业收入约为129.43亿元，占冀东水泥总营收逾79%。

中银证券分析师余斯杰表示，“此次重组落地，华北水泥巨无霸呼之欲出。冀东水泥在河北省乃至华北地区产能都有明显的优势。公司在河北省内产能4764.7万吨，占有率49.4%；华北地区产能7009.1万吨，占有率30.6%。2021年河北省内新增熟料产能有限。随着‘双碳’目标提出以及煤价快速上涨，中小企业生存压力提升，加速出清，利于头部企业占有率提升，与此同时，京津冀协同发展以及雄安新区建设支撑区域需求。2021年京津冀重点项目合计计划完成投资7596亿元，同增11.1%。2021年是雄安新区成立第五年，预计建设强度会在接下来年份逐步进入高峰，河北省内水泥需求将在未来3-5年内有较强保障。冀东水泥作为华北龙头，受益显著”。