建材业走出低谷 潜在危机随时可爆发

　　整体走出低谷

　　深沪建材板块共有45家上市公司，2000年主营收入增长率为35.61%，利润增长率为23.69%；平均收益是0.203元，与1999年相比，同比增长了2.1%；平均净资产收益率为7.66%，比1999年降低了7.9%。

　　2000年建材板块的平均每股收益是0.25元，比1999年增长了11.1%，高于深沪两市水平的0.203元；在各类中，平均每股收益最高的是化学建材类，达到每股0.31元；最低的是水泥类，每股收益为0.22元；每股收益最高的个股是海螺型材，为0.592元；每股收益最低的个股是福建豪盛，每股收益为0.03元。值得注意的是各类之间的平均值相差并不是很大，但个股之间相差却很悬殊。

　　水泥类：产量增加 价格下滑

　　2000年全年生产水泥5.83亿吨，比1999年增长了8.5%。作为建材骨干的水泥骨干行业，2000年在产量增长8.5%的情况下，销售收入仅增长5%，低于全行业平均增长幅度。目前，其产品混合平均价格不到240元/吨，价格水平仍处于历史低谷。

　　18家上市公司中14家公司利润有不同程度的增长，有4家利润出现了下滑。18家上市公司的主营收入为74.25亿元，增长了16.49%；净利润总额为9.99亿元，增长了18.36%，说明利润的增长与主营收入的增长同步，但低于建材板块平均水平。上市公司水泥行业经营状况明显要好于那些未上市的水泥类公司。利润增长较快的公司有：华新水泥(600801)、四川金顶(600678)、天水股份(0965)。业绩下滑的有富邦科技(600883)、大同水泥(0673)、福建水泥(600802)等公司。

　　玻璃类：盈利居行业之首

　　2000年建筑用玻璃制品业共生产玻璃1.82亿重量箱，同比增长幅度为8.2%，共实现利润16.9亿元，居行业之首。

　　深沪五家上市公司的业绩均比1999年有大幅增长，特别是洛阳玻璃一举扭亏；据统计，2000年五家上市公司主营收入4.36亿元，增加17.96%，实现利润6.11亿元，比去年同期增长了449.89%，说明通过控制总量，价格回升，玻璃企业效益已根本好转。

　　玻璃企业的前景将走兼并、重组、整合的道路，预计在我国将出现大型的或超大型的玻璃企业。但是，玻璃价格2000年底也有下滑苗头，同比单位售价降低约4元，这应引起高度注意。

　　化学建材类：竞争日趋激烈

　　化学建材类公司有六家，但从事该项业务的上市公司远不止六家，如北新建材、广汇股份、通化东宝等公司也已加入进来。2000年，化学建材类公司的主营收入和利润稳步增长， 6家公司的主营收入均出现不同程度的增长，全年实现主营收入30.90亿元，增长了71.29%，实现利润3.66亿元，增长了66.05%。利润的增长慢于主营业务收入增长，这表明行业内的竞争日趋激烈。

　　化学建材行业看似一片繁荣，但潜在的危机随时有可能爆发。由于资金的趋利性，加上化学建材在国内巨大的需求潜力以及技术含量较低、投资少的特点，化学建材企业蜂拥而入，生产能力已经出现严重过剩。另一方面，石油涨价导致生产型材的PVC涨价，利润越来越薄。可以预见，化学建材行业将很快进入微利阶段。

　　饰面及其他类：利润平均化

　　经统计，2000年六家公司主营收入37.25亿元，比1999年同期增长了40.67%，净利润为4.39亿元，增长了55.34%，净利润的增长快于主营收入的增长，说明该行业出现转机。个股中3家利润上升，3家利润出现下滑。六家公司的收益趋向平均化，平均每股收益为0.251元，与建材板块平均值0.25元持平。该行业的市场出现平均化，属于比较成熟型的市场。

　　在新型建材领域，已经发生了多起一哄而上、市场由盛转衰的案例，铝型材和石膏板即是其中的案例。这类公司面临激烈的竞争，利润率将还会降低，特别是加入WTO后，竞争还可能来自国外。但该类公司转向高科技行业要相对容易一些，这也是这类公司的最大潜力之所在，像深圳方大(0055)、北新建材(0786)正在探索科技转型和产业升级之路。

　　三类公司值得关注

　　对建材类个股的投资策略，应该以长线为主。以下三类公司值得关注，第一类，产业转型类和重组类公司，这是建材板块应重点关注的一类，典型的有：北新建材(0786)、深圳方大(0055)；第二类，是业绩有稳步增长或有增长潜力的公司，典型的有：天山股份(0877)、祁连山(600720)、国风塑业(0859)；第三类是小盘股，如国光瓷业(600286)、北方国际(0065)等。