基建投资回暖 各地重大项目开始赶工

随着天气转暖，各地重大项目开工也忙起来、快起来。一季度基建投资同比增速已经恢复至疫情前水平，交通基建投资明显加快。分析人士预计，“十四五”开局之年动能强劲，地方重大项目储备较为充裕，将支撑全年基建投资平稳增长。

各地基建投资回暖

近期基建投资明显回暖。国家统计局最新数据显示，一季度，基础设施投资同比增长29.7%，比2019年同期增长4.7%，两年平均增长2.3%。

从单月数据来看，3月份基建投资同比25.3%，保持高位。剔除基数效应之后，3月份两年平均增长5.6%，实现正增长。

“各地积极推进交通、能源、水利等重大工程项目和信息网络等新型基础设施建设，基础设施投资恢复至2019年同期水平以上。”国家统计局投资司司长翟善清说。

今年是“十四五”开局之年，各地积极布局重大项目建设。春节过后，各地重大项目开工明显提速，据Mysteel不完全统计，3月份，全国各地共开工19654个项目，总投资额12.55万亿元。开工项目数量环比上月增长逾一倍，总投资额环比涨92%。

中金公司首席宏观分析师张文朗表示，今年初地方政府新增专项债虽未启动提前发行，但去年未使用完毕的资金或成为年初项目建设的重要来源，就地过年也有利于3月较早开工，支撑基建投资。

全年有望平稳增长

基建投资中，交通、水利等传统基建投资加速更为明显。

据统计局数据，一季度铁路运输业投资同比增长66.6%，较1至2月份大幅回升13.7个百分点；道路运输业、水利管理业投资增长分别达25.7%和42.5%。

从国家发展改革委审批核准的固定资产投资项目来看，一季度新项目主要集中在交通、能源和高技术领域，其中交通基建项目投资额占比近三成。

浙商证券首席经济学家李超表示，“十四五”开局之年仍有较大规模的重大项目投资，作为补短板的重点方向，传统基建领域的重大项目对基建投资仍有一定支撑，全年基建投资有望平稳增长。

今年重大项目建设将是地方稳投资的重头戏。截至4月份上旬，已有超过20个省市公布今年重点建设项目目录，主要涉及基础设施、产业升级和民生改善等领域。

比如，广东省发展改革委日前公布《广东省2021年重点建设项目计划》，共计1395个项目，总投资达7.28万亿元；河南明确，在产业、交通、能源等9大领域接续实施8000个左右的重大项目，力争年度完成投资2万亿元。

“短期内基建投资还将维持较高增速。”英大证券研究所所长郑后成对上海证券报记者表示，3月份建筑业PMI，以及新订单指数、就业人员指数、生产预期指数均创新高，预示基建投资还将维持景气格局。从历史经验看，基建投资增速的典型特征是“前高后低”，上半年的增速要高于下半年。

对基建投资影响不大

近期国家频提防范化解地方政府债务风险。

4月7日，财政部表示，完善新增债券分配机制，严控高风险地区新增债券规模。4月13日，国务院出台《关于进一步深化预算管理制度改革的意见》，强调“坚决遏制隐性债务增量，稳妥化解隐性债务存量”。

国家发展改革委新闻发言人孟玮日前表示，妥善处理存量债务、严格控制新增债务，多渠道增加铁路建设资本金来源，建立健全铁路债务风险监测预警机制。

现代研究院高级研究员李启春在接受记者采访时说：“3月下旬以来，从中央到相关部委都提到严控地方政府隐性债务的相关要求，这与国发43号文、中发27号文等有关文件的内容一脉相承，说明国家对当前地方政府债务的形势判断是清晰的，管控要求也是明确的、坚决的。”

在他看来，当前政策对基建投资存在影响，但不会构成根本性的影响。“受到直接影响的依然是带来隐性债务风险、不符合政策要求的基建项目。对于能够助推实体经济发展的产业类基础设施投资，政策仍会鼓励和持续支持。”

中信证券首席宏观分析师程强认为，在全年地方专项债净发行3.65万亿元的政策支持下，财政对基建投资的支持力度仍然偏积极，同时开局之年重大建设项目的储备也较为充裕，能够应对基建的稳健增长。