市场对紧缩政策并不在意！水泥行业进大升周期

    港股承接外围高开239点后升幅扩大，午后更创21585历史新高，全日以接近最高位收市，收报21582，升565点，成交突破千亿元，达1000.74亿元，创港股史上单日最高成交纪录。近期港股升势主要因炒A、H折让、红筹及国企回归A股、保险业QDII以及特区政府回归十周年，这次升势得到资金流入所支持，可望反复挑战22000点水平。

    市场对于紧缩政策并不在意，中资地产股及建筑相关股份都在大幅造好，大概是认为内地房产市场会继股市后再度飙升，故经营水泥产销股份亦被抢高。

      台泥私有嘉新有协同效应

      水泥业进入了大升周期，行业复苏状况更优于预期，然而水泥股可看高一线。随着并购重组的步伐加快以及价值重估，水泥板块面临着极大的发展机遇，相信今后盈利增长会较其它资源类股份更强，投资者可继续重点关注。

      其中，嘉新水泥(0699)刚获台泥国际(1136)提私有化，收购合并后，集团将分别成为华东及华南长江及珠江三角洲地区主要的水泥生产商之一，提升业务规模并提高知名度及巩固策略地位，同时亦可产生协同效益，现水平可加以留意。

      嘉泥为内地最早进入中国设厂的水泥厂，目前在大陆产量为390万公吨，其中供应外销250万公吨，占6成以上的产能。估计在新增的深水码头投入使用后，其码头年吞吐能力将增加1倍，达到800万吨以上。此外，江苏联合水泥的码头，预计在08年8月正式完工启用，外销出口能力将大幅提升。

      更值得留意的是，由于台湾已没有生产厂的嘉泥，之前已将高雄、冈山、桃园等土地资产，全数转入「嘉新资产管理开发股份有限公司」粗略估计，这些尚未资产重估的土地开发利益，至少在50亿元以上。除此之外，嘉泥所拥有的台北清真寺土地，属于一级古迹，无法改建，因此政府给予补偿，具2千多建坪的容积移转权，未来如出售给需要的建商，获利至少6亿元，加上日前已经处分中和「汉伟信息大楼」，提供给兆丰国际商银发行Reits，预估可获利1亿元，并可在今年入帐，对嘉泥今年业绩将有极大帮助。

      以昨日收市价2.3元计算，嘉泥市值23亿元，以其去年纯利651.7万美元，大幅增长62倍，市盈率约52倍，于同类股份中相对较高，惟市场预测其07年纯利可增长至8500万至9000万港元，市盈率即可降至27.5倍左右，不妨考虑趁低收集，可望挑战3元水平。

      高盛：湖南有色目标6.2元

      至于，湖南有色(2626)股价于高位6元，连跌2个月，累计跌幅达三成，至上周五终止跌回升，重返20天线之上，昨日更一举升穿100天阻力，全日升幅达11%，成交量多达1.42亿股。

      高盛指出，内地政府于去年底以避免浪费资源为理由，迫令关闭部分内地小型的钨矿，预期内地政府将要求国内大型的钨矿商收购该等被关闭的钨矿，令湖南有色受惠。湖南有色08年巿盈率较环球同业折让约9%，其股价在过去三个月亦跑输国企指数约28%，故现调高其评级至「买入」，目标价由5.7元调升至6.2元，反映现价5.16元，上升空间有20%。