亚泰水泥东北发展态势

　　近两年国内水泥行业兼并扩张风生水起，以海螺为首的大企业集团迅速崛起，生产规模急剧扩张；以拉法基为首外资企业也纷纷抢滩登陆，大举进入。大企业集团与外资企业跑马圈地，划定目标区域，抢占区域市场。一时间，跨区域扩张成为水泥企业发展的主旋律。

　　与全国市场形成鲜明反差的是，东北地区显得较为平静，市场供需平衡，企业运行照旧。直到2005年9月，亚泰集团出资1.54亿元成功收购哈尔滨水泥厂，这一平静局面才被打破，也从此拉开东北地区跨省大规模扩张的序幕。此后，亚泰集团不断有惊人之举，牵手世界500强企业CRH，投资17亿元建设3条5000 t/d生产线……。

　　目前，亚泰集团水泥熟料生产能力已达到600万吨，水泥生产能力达到700万吨，稳居东北地区最大水泥生产基地的龙头地位。亚泰集团的快速崛起，开始引起同行和业内人士的关注，也使人们不禁联想起扩张之初的海螺，亚泰集团似乎正在“复制”海螺，称雄东北市场。

　　秣马厉兵 蓄势待发

　　亚泰集团自1993年公司成立以来，仅用了短短10多年时间，总资产就由最初的不到3亿元，增长到70亿元，10年间总资产增长了24倍，成为房地产、水泥、医药、证券、商贸5大产业齐头并进，年利税近5亿元的大企业集团。

　　亚泰集团的水泥业是后起之秀。

　　1997年，当时的双阳水泥厂资产为9.7亿元，负债却达到了11.4亿元，企业连年亏损，经营难以为继。当年的亚泰集团实力远没有现在这样雄厚，但是却上演了“小鱼吃大鱼”的经典好戏。他们以承担债务方式，整体兼并了双阳水泥厂，并充分发挥上市公司直接融资的资金优势、上下游产业链的行业优势、规范动作的管理优势，激发了企业的活力，实现了当年兼并，当年盈利。之后，公司又投资12亿元，先后兴建了2000 t/d、2500 t/d和5000 t/d的三条新型干法生产线。1999年，亚泰集团又收购了长春跃进水泥厂，注入资金3,000多万元。这两次收购盘活了国有存量资产，奠定了亚泰集团在本省水泥市场的领跑者地位。而且，拓展了集团的产业链，产生了新的经济增长点。

　　经过多年的经营，亚泰集团以水泥为主业，向上游发展煤炭产业、向下游发展地产产业，逐步形成了煤炭开采、水泥生产和房地产开发纵向一体化的产业链，形成了优势互补的协同效应。因而具有了其它同类企业难以比拟的优势。

　　在规模上，亚泰集团水泥产业目前共有3个熟料生产基地、6个水泥生产基地，产量位居东北前列，规模效应明显。

　　在资源方面，亚泰水泥业拥有“羊圈顶”、“杨木顶”和“新明”三大高品位石灰石矿山，总储量达15亿吨，为公司水泥产业持续发展提供了保证。

　　煤炭、房地产业务完善了公司产业链，资源和成本优势将更加明显。亚泰集团拥有两个储量分别为2,571万吨和12,074万吨的煤矿，年产煤171万吨，公司两大煤矿满足了亚泰集团的原煤需求，为公司水泥产业提供了稳定的燃料基地，使成本优势更为突出。

　　在销售网络上，亚泰集团的水泥销售实施“统一管理、分区营销”的营销管理模式，拥有销售公司、驻外办事处、经销商三位一体的销售网络，具有突出的网络优势，目前销售公司下辖长春、吉林、黑龙江三大销售区域，销售网络覆盖了吉黑两省经济发展较快的大中城市，如长春、吉林、松原、哈尔滨、大庆、齐齐哈尔等城市，为下一步市场拓展奠定了坚实的基础。

　　在资本运作方面，亚泰集团是上市公司，具有良好的融资渠道。上市以来通过4次配股，共募集资金14亿元。另外，公司持有东北证券42.62%的股权，成为东北证券第一大股东。公司控股东北证券，一方面，将充分分享资本市场发展带来的丰厚的回报；另一方面，将优化多元化经营模式，在做大做强水泥主业的基础上，形成实业与金融业互动的双主体的经营格局和盈利模式。

　　几年来亚泰集团在省内快速扩张，秣马厉兵，蓄势待发，为其走出本省打下了坚实的基础。

　　运筹帷幄  果断出击

　　1994年亚泰集团在注册“鼎鹿”牌水泥商标时，“鼎鹿”二字就被赋予“问鼎关东，逐鹿神州”的寓意，可见亚泰集团在发展初期，就有称雄东北之心。

　　为实现这一目标，亚泰集团管理层运筹帷幄，制定出了“一线、两带、北进南扩” 的市场发展战略。“一线”指哈尔滨—长春—沈阳铁路线；“两带”指哈（尔滨）大（庆）齐（齐哈尔）经济带和长春、吉林经济带；“北进”指向黑龙江北部及内蒙东部挺进；“南扩”指向四平及辽宁中北部拓展。计划到2010年形成两大中心市场（长春市场、哈尔滨市场）、四大主导市场（吉林市场、大庆市场、牡丹江、绥化市场、四平、辽源市场）、四大新开发市场（沈阳市场、齐齐哈尔市场、延吉通化市场、松原市场）。

　　亚泰集团清楚，要实施“一线、两带、北进南扩” 的市场发展战略，实现到2010年水泥产量达到1,800万吨目标、登上“东北王”宝座，首先必须拿下哈尔滨及其周边的黑龙江市场，而哈尔滨水泥厂无疑是他们进入这一地区的最大障碍。为此，亚泰董事长宋尚龙曾在2002年找上门，主动提出要与哈尔滨水泥厂合作。可当时哈尔滨水泥厂日子过得正红火，根本没这想法。在与哈尔滨水泥厂“求婚”不成的情况下，亚泰集团开始着手实施“让开大路走两厢”之策：在海伦投资建了60万吨粉磨站，在哈尔滨市成高子镇租赁了一个粉磨站，还准备在江北再上粉磨站，打算用这些小厂一点一点“吃”掉哈尔滨水泥厂。

　　就在此时历史机遇降临了，颇具戏剧性变化发生了。受2005年宏观调控影响，哈尔滨水泥厂出现有史以来首次亏损，资金紧张，工人工资停发。为此，市政府将该厂列入市属6户重点改制企业之一，并明确了改制原则，通过产权转让，引进战略投资者。拉法基最先进入引资者视野，谈判耗时近一年，期间双方曾达成意向性协议，但最终拉法基因交易价格等问题而宣告退出。紧接着爱尔兰CRH公司与哈尔滨市某颇具实力的企业组成的投资联合体登场，可几轮谈判下来后，对方的态度始终不明朗。

　　亚泰集团趁此时机果断介入，迅速进厂考察后，双方在班子保持稳定、职工全部接收、生产经营保持连续进行的“三项原则”下，很快签订了意向性合作协议，同时排出了100天实现重组“时间表”。

　　就在双方按程序一步步往前走时，沉默已久的CRH与哈尔滨市某企业组成的投资联合体突然出现，再提重组哈水泥厂事宜。由于愿望迫切，他们答应了市国资委提出的所有条件。消息传出，志在必得的亚泰顿感危机。为公平起见，引资方决定由两个投资方到产权交易中心公平竞争，一决胜负。结果，亚泰按照约定如期将3,000万元保证金打到账户，没打过钱来的CRH的投资联合体自动放弃。CRH的出现促使亚泰集团提前45天签订了重组协议，完成了对哈尔滨水泥的闪电式重组。

　　重组哈尔滨水泥厂对亚泰集团水泥产业发展意义深远。黑龙江省水泥市场的年需求量约为1,300万吨，总产量约为1,100万吨，其中哈尔滨——大庆——齐齐哈尔经济带的市场容量占全省的60%，重组哈尔滨水泥厂对未来占领黑龙江省水泥市场是至关重要的。原哈尔滨水泥厂是国家建材行业的骨干企业，国家大一型企业，其“天鹅”牌商标为黑龙江省著名商标，在广大用户中享有非常高的声誉，平均售价高于市场同类产品50～60元，通过此次重组，亚泰集团把竞争对手转化成子公司，对于提高在黑龙江省的市场份额和盈利水平具有重要意义。

　　收购哈尔滨水泥厂并在黑龙江海伦市建立粉磨站后，公司的销售半径迅速覆盖到哈尔滨－－大庆－－齐齐哈尔一线的黑龙江主要经济区域，不仅巩固了亚泰集团在东北水泥市场上的龙头地位，也为亚泰集团实现其发展战略和新一轮的资本扩张奠定了基础。

　　合纵连横  整合市场

　　亚泰集团收购哈尔滨水泥厂后，立即投入8,000万元，建设年产80万吨的水泥粉磨系统，改善产品质量和装车能力，预计2007年4月投产，届时亚泰哈尔滨水泥公司年产能力将达到230万吨左右。下一步，哈尔滨水泥公司还将逐步对现有生产线进行循环经济技术改造，降低煤、水、电的损耗，提高产能和经济效益。在未来三至五年，亚泰计划再斥资12亿元，通过实施多项技术改造，使哈尔滨水泥公司成为黑龙江省水泥行业的龙头企业，三年内年生产水泥达500万吨，销售收入16亿，利税近2亿元，成为东北最大的水泥生产基地。

　　正当亚泰集团踌躇满志，“一线、两带、北进南扩”市场战略进展顺利之时。2006年10月2日德国海德堡水泥集团抢先进入辽宁市场，高价收购辽宁工源水泥集团80%的股权。工源水泥集团水泥产能为300万吨，是辽宁最大的水泥企业，并且位于长春与沈阳之间的铁岭，是亚泰南下沈阳的必经之路。海德堡收购工源，挡住了亚泰南下之路，使亚泰南扩战略暂时受阻。

　　收购哈尔滨水泥厂失利的CRH，仍不放弃黑龙江市场。2006年10月10日CRH出资3.2亿收购哈尔滨小岭水泥厂。小岭水泥厂为哈尔滨市郊的一家大型水泥生产企业，年产水泥达65万吨。其实早在两年前，CRH就开始与小岭水泥和亚泰同时进行接触。然而，CRH收购亚泰非但没谈成，反而在收购哈尔滨水泥厂上败给对手。于是CRH使出杀手锏，通过收购小岭，迫使亚泰就范。无论在是技术实力，还是在资金实力上，亚泰的都弱于CRH，亚泰与CRH在哈尔滨市场交锋，很难占据上风，亚泰北进战略因此而面临着威胁。

　　在我国历史上，无论是战国年代还是三国时期，只要有多个势力同时期并存，合纵与连横就是大势所趋。亚泰集团收购并增资哈尔滨水泥厂前后耗资合计超过3亿元，资金紧张是亚泰目前的软肋，而这正是竞争对手的强项。在南有海德堡，北有CRH，腹背受敌的形势下，亚泰选择了合纵连横，牵手CRH来整合东北市场。

　　2006年10月16日亚泰与CRH 公司签署了合作意向书，CRH 拟购买亚泰所属全部水泥企业26%的股权，并将拥有在3年以后进一步收购公司所属全部水泥企业股权至49%的选择权。亚泰水泥类资产的净资产合计约16.5亿元，26％股权的转让价格应在6.44～8.58亿元，股权转让收益约2.15～4.29亿元。与CRH的合作不仅可以解决亚泰发展新产能的资金问题，同时可以借助CRH的技术发展水泥下游的高毛利产品。

　　至此，东北市场竞争格局已初现轮廓，海德堡、冀东水泥分占辽宁，亚泰与CRH占据吉林、黑龙江。

　　冀东水泥从2000年开始实施其“三北”战略，在吉林、辽宁已经盘踞多年。冀东在吉林省有两条3000t/d 生产线；在辽宁省有鞍山5000 t/d、辽阳3000 t/d两条生产线和沈阳年产100万吨粉磨站，具有较强的实力。

　　但是，冀东的“三北”战略战线拉得过长，出现资金短缺。为融资2005年9月冀东水泥向海德堡出售其陕西扶风公司的45.77%股份和泾阳公司的40%股份。唐山曹妃甸和天津滨海开发区的大规模投资建设，使冀东水泥发展重心重新转向华北市场。预计短期内冀东水泥不会在东北进行大规模的投入。

　　海德堡近几年利润增长放缓，急于拓展中国市场。收购冀东陕西公司后，欲出资13亿元收购冀东水泥29%的股份，后因海德堡提高收购标地，要求取得控股权，遭到冀东水泥的回绝，双方没有谈成。海德堡方面曾称，未来几年内将在中国市场投入超过100亿元进行产业并购。其并购得第一目标应该是冀东水泥，如果对冀东水泥的并购成功，在华北市场拥有超过20%市场份额的冀东水泥无疑将成为其进入中国的整合平台。海德堡收购工源与冀东在辽宁形成对峙，除抢占东北市场外，与CRH收购小岭有异曲同工之意。

　　由此看来，海德堡与冀东在辽宁的对峙局面不会太久，双方重新走向联合的可能性很大。这样东北市场有可能演变成海德堡——冀东与亚泰——CRH两大集团南北对峙局面。

　　但是，这种局面也难以持久，其中存在着较大的变数。

      首先，亚泰与CRH的合作有可能会像海德堡与冀东那样，围绕控股权发生争执，最终使联盟破裂。此次亚泰合作的底线是绝对不会让CRH控股，而CRH本身也是产业资本，控股权对CRH来说非常重要，之所以要保留股权至49%的选择权，就是要尝试进一步控股亚泰的可能性。

　　其次，吉林、黑龙江地区规模相当企业还有辽源金刚水泥、牡丹江水泥、浩良河水泥、宾洲水泥等。特别是金刚水泥拥有两条5000 t/d水泥熟料新型干法生产线，熟料生产规模达到350万吨，水泥400万吨，总资产13亿元。公司在建、拟建2条5000 t/d、4条4000 t/d生产线，建成后熟料产能将达到1,085万吨，是目前东北地区最大的水泥熟料生产基地，实力不容忽视；黑龙江宾州水泥也具有较强实力，熟料产能达到180万吨，拟建第2条5000 t/d生产线。这些家企业会对亚泰构成一定的威胁，有可能会改变局部市场的竞争格局。同时，也不排除国内大水泥集团或外资借道它们进入东北市场的可能性。

　　应该看到，目前东北市场的形势对亚泰集团来说是机遇与挑战并存。亚泰集团作为东北水泥业龙头、国内水泥业规模排名第六的企业，东北唯一一家第一批国家循环经济试点和国家环境友好型企业，将首批进入国家发改委推荐的50家国家重点支持企业，存在着良好的发展机遇。公司将利用国家振兴东北老工业基地政策的进一步实施，水泥产业的前景非常看好的有利时机，进行大规模地扩张。预计到2010年，亚泰水泥业将达到1,800～2,300万吨的生产能力，在东北水泥市场占有率达到三分之一，稳居东北地区最大水泥生产基地的龙头地位。

　　但是，亚泰集团要想像海螺水泥那样超高速发展，在短期内遥遥领先竞争对手，需要有先进的技术和管理经验及巨额资金的支持。

　　目前，亚泰集团资产负债率已达68%，银行借贷融资空间有限。公司另一大产业房地产业务正处于投入期，公司开发的亚泰花园三期、四期等几个楼盘，要到2009年至2010年才大规模产生效益，近期很难为水泥业提供资金支持。资金是制约亚泰集团高速扩张的瓶颈。如何利用资本市场、引进战略合作者、股权转让等融资方式，建立起更多的融资渠道，解决公司高速扩张带来的资金不足问题，是亚泰集团当前所面临的最大挑战。