万顺置业借壳天水股份尚未收宫

     近日，地处天津的上市公司天水股份吸引了投资者的关注。根据业界有关人士透露，天水股份的大股东天津市建筑材料集团有限公司正与地产巨头万顺置业进行协商，一旦谈判成功，万顺置业有可能把天津保税空港物流加工区的地产项目装进上市公司，把水泥资产置换给G冀东或者金隅集团。

      不过，天水股份国庆节前正式发布公告，虽然两者之间确实进行了接触协商，但目前还未签署正式的协议，双方在洽谈中未能对公司存在的控股股东占用公司资金、控股股东股权被冻结质押、公司银行债务处置等问题达成一致意见，因此，万顺置业借壳天水股份一事尚未收宫。

　  水泥主业陷入困境从财务数据上看，天水股份水泥主业的经营到了举步维艰的地步：上半年，公司每股收益为-0.0437元，净资产收益率为-1.91%，亏损额为1043万元，主营业务利润只有430万元，远远落后于冀东水泥同期的7500万元；同时，公司预期第三季度净利润依旧亏损，可以看出公司目前的财务情况十分恶劣。

　  对此，国信证券王冀认为，由于原材料、煤、电以及运费价格持续上涨的影响，导致了公司生产成本的大幅度上涨，同时在华北地区水泥市场产能大于市场容量的情况下，竞争正日趋激烈，导致包括天水股份在内的产品售价整体偏低，导致公司主营业务利润率大幅度下降。

　  而兴业证券王金祥则认为，由于今年八部委新政的出台，导致天水股份备感压力，天水长期以来水泥主业的经营没有任何起色，天水卖壳显然是一条较为现实的途径。同样，业内专家也谈到，天水股份作为当前较少的还未进行股改的公司，公司的对外担保和负债相对较少，“股改+重组”的模式相对可行性较大。

　  为此，天水股份的证券事务代表翟先生对记者表示，公司水泥经营陷入困境的主要原因在于：首先，公司的生产工艺落后陈旧，公司目前只有一条日产1000吨的新型干法水泥生产线，其他依然为老的湿法窑；其次，水泥生产的厂址离原材料地存在着一定的距离，会产生一定的运费，增加企业的生产成本，当前华北地区整体的水泥市场存在供大于求的情况，行业无序竞争，因此种种因素导致公司必须卖壳。

　  万顺置业准备买壳由于天水股份的重组方基本敲定是天津市内的某家企业，近日根据相关媒体报道，万顺置业意欲重组天水股份，双方正在洽谈之中。

　  根据《证券日报》张歆介绍，万顺置业是一家注册在天津、以房地产为主的民营企业。该公司2001年7月成立，前身是1994年成立的万顺商务发展有限公司，公司1997年涉足房地产业，开发了万顺温泉花园，并于1999年4月建立了万顺名品家具博览中心。

　  房地产业内的专家指出，受到国家宏观调控政策的影响，房地产业的信贷规模受到了一定程度的抑制，但房地产企业固有的扩张步伐并未因此减缓，资金的瓶颈要求房地产企业必须开拓新的融资平台，借壳上市显然是一条便捷而可行的道路。《21世纪经济报道》表示，一旦万顺借壳成功，将会把天津保税空港物流加工区的地产项目装进上市公司。但据翟先生介绍，当前双方的谈判远未达到对万顺置业进行调查的阶段，因为天水股份在公告中强调，解决控股股东占用公司资金、解决股权被冻结和质押及银行债务如何处置是股权转让的前提条件，谈判双方的利益显然还未达成一致。