金隅股份:董事长就首次发行A股接受专访

　　北京金隅股份有限公司3月1日首次正式公开发行A股暨换股吸收太行水泥，在资本市场再度精彩亮相。2009年7月29日，金隅股份发行的H股在香港联合交易所主板上市交易，并于2009年11月和2010年3月先后入选MSCI国际指数和恒生综合指数成分股。本次作为我国领先的建材企业的领跑者和H股蓝筹上市公司，金隅股份对国内投资者来说既熟悉又神秘。

　　北京金隅集团董事长兼北京金隅股份有限公司董事长蒋卫平日前接受访问，为投资者掀开了这只优质蓝筹股的面纱。

　　板块优势明显 行业地位突出

　　问：从招股书看到，金隅股份的主营业务涵盖水泥、新型建筑材料、房地产开发和物业投资及管理等四大板块，综合优势明显。董事长能否具体谈一下金隅股份的行业地位以及各业务板块在行业中的位置？

　　蒋卫平：北京金隅股份有限公司是中国环渤海地区最大的建材企业之一，是国家重点扶持的十二12家大型水泥企业集团之一，在京津冀地区具有显著的区域规模优势和市场控制力；同时也是北京地区具有领导地位的房地产开发商和大型物业投资及管理公司。多年来，公司充分利用自身资源优势，从建筑材料起家，通过产业链的纵向拓展建立了较为独特的纵向一体化的商业模式。

　　在水泥领域，北京金隅股份有限公司是国家重点支持的十二家大型水泥生产商之一，是环渤海、京津冀地区最大的水泥生产商和供应商，也是地区水泥市场整合的龙头企业。公司的产能扩张速度行业领先，本次换股吸并太行水泥上市后，水泥业务的区域规模优势和市场控制力将大大加强。

　　北京金隅股份有限公司是北京2008年奥运会场馆建设约90%的水泥供应商，是北京首都机场三号航站楼及新中央电视台等著名建筑工程的高标号水泥指定供应商。2010年，公司承接了津秦铁路、张唐铁路等多条铁路工程。同时，公司以领先掌握的水泥窑固废处置、余热发电和飞灰处置等技术正在领导行业走出一条绿色低碳、循环经济的新型水泥产业发展之路。

　　在新型建筑材料领域，金隅股份是北京市属唯一从事新型建材制造业的大型国有控股企业，是中国最大的水泥窑耐火材料提供商及领先的绿色环保新型建材制造商是我国最大的水泥窑耐火材料提供商及领先的绿色环保新型建材制造商。公司旗下企业有我国最大的不定型耐火材料生产商，亚洲最大的矿棉板供应商等。金隅股份是国家大剧院的装饰涂料、北京奥运会场馆包括国家体育场及国家游泳中心的新型建材的最大供货商。

　　在房地产开发领域，金隅股份一个重要特点就是大部分建设用地来自于自有工业用地转化金隅一个重要特点是大部分建设用地来自于自有工业用地转化，金隅是北京市最大的保障性住房开发建设企业，其保障性住房业务一直是公司房地产业务的重要组成部分，符合政策导向。其中，美和园项目和朝阳新城项目分别为北京市第一个交用的限价商品房项目和第一个开工的廉租房项目。胡锦涛、李克强等中央领导曾多次视察金隅保障性住房项目。未来两年，金隅保障房结算面积比例将高达六成。

　　在物业投资及管理领域，金隅是北京地区最大的高档商业地产持有商。2008年，公司持有的高端物业环球贸易中心获得由住建部颁发的“全国物业管理示范大厦”荣誉称号。公司2011年拥有约88 万平方米投资性物业，可为公司提供超过7 亿元的稳定现金流。这些物业大多分布于北京的黄金地段，未来升值潜力巨大。

　　产业衔接紧密 协同效应显著

　　问：如董事长的介绍，了解了公司各个业务板块的发展状况及突出的行业地位，认识到了公司北京金隅股份有限公司拥有中我国大型建材生产企业中独一无二的纵向一体化产业链结构。那么，特别想请问董事长，公司的四个大业务板块间是如何实现一枝独秀的协同效应？

　　蒋卫平：您的这个问题非常好，这涉及到了我们公司最核心的竞争能力和企业经营内涵。金隅股份充分利用自身独特的资源优势，以建筑材料制造为主业，纵向延伸出房地产开发、物业投资及管理等产业，形成我国大型建材生产企业中独一无二的纵向一体化产业链结构格局，且各板块之间产业衔接紧密、协同效应显著。

　　公司水泥的下游产业的混凝土搅拌站的水泥资源主要向公司旗下水泥企业采购水泥，既保证了水泥产品的稳定需求，又为混凝土的原材料供应和产品质量提供了可靠保障。公司的水泥及新型建材业务为房地产业务提供稳定优质的原料供应；新型建材板块整合为房地产业务和物业投资及管理业务提供了价格较为低廉的用地储备；投资性房地产业务作为地产开发业务的下游，为公司提供稳定的现金流支持。这次公司换股吸收合并完成后，将有利于保持公司纵向一体化产业链的完整性，提高管理效率并进一步加强产业链的协同效应。

　　公司的不同建材产品在工程建设项目的各个阶段均有运用，公司已经建立了工程信息共享、战略合作伙伴对接、内部市场经营等独立内部平台。通过强化本部层面平台的多种功能，公司有望实现多种产品资源的打包销售。此外，我们凭借商贸物流子板块的购销网络平台进一步强化市场力量，使得公司获得更好的谈判优势。[Page]

　　即将精彩亮相 蓄势再展宏图

　　问：金隅股份“花开两地”H股回归A股的方案完成后，很多投资者对于金隅股份未来的投资价值充满期待。从招股书知悉，目前水泥业务和保障性住房业务是公司重要的利润增长点。作为金隅股份的掌舵人，您是如何评价我国水泥行业和保障性住房行业的发展及其未来前景？

　　蒋卫平：总的来说，中国经济的迅速发展、城市化进程的加快和固定资产投资强劲增长，带动了中国建筑材料行业和房地产行业的飞速发展，也给予了这两个行业良好的发展前景。

　　水泥作为国民经济建设的重要基础原材料，属于典型的投资拉动型行业。中央公布的2011年1一号文件提到的重点投资水利工程将成为水泥市场新的推动力。中国水泥协会秘书长孔祥忠特别指出，未来十年政府将投资约4万亿元用于水利建设，每年将达到4000亿元，比2010年翻了一番，水利建设对水泥的需求将在2-3年内进入高峰。此外，中央和地方政府推进保障性住房的开发也将带动水泥需求的增长。我们的主要市场京津冀地区是继长江三角洲、珠江三角洲之后我国经济发展的第三极，水泥市场发展前景良好。

　　目前，我们在稳居京津冀地区的领导地位的同时仍加快市场开拓，延伸水泥产业的利润链条。我们很高兴地告诉各位，公司的水泥窑已成为节能减排、循环经济似的绿色经济水泥工业的载体，我们已经走出了一条高利润增长点的新型水泥发展道路。

　　2010 年是中国保障房大规模建设元年，2011 年1,000万套的保障房开工计划将推动保障房投资形成井喷态势，保障性住房业务已成为房地产开发新的增长点。北京市为了加快推进保障房事业，鼓励企业以自有用地进行建设。公司在北京拥有800万平米的工业用地，加上我们在保障房方面的大规模开发经验，正好符合政策导向。作为京城最大的保障房开发商之一，我们也将分享北京市在保障房建设上快速做大的发展前景。

　　问：众所周知，金隅股份本次换股吸并太行水泥并A股上市是公司在资本市场的第二次亮相，是近年来A股市场上比较少见的创新型交易案例。想请问董事长，选择这种上市方式有什么不同的意义，对公司有哪些战略指导？

　　蒋卫平：的确，本次金隅股份A股换股上市方案中，换股价格和换股比例的设置以及现金选择权和追加选择权的设置成为了最大的亮点，其充分考虑了各方利益，实现了多赢，这是金隅集团兑现H股上市承诺、彻底解决同业竞争问题的最佳方式，也是对太行水泥股东稳定、长远利益的充分保障，更是实现金隅集团所属经营性资产的整体上市，夯实公司在京津冀地区水泥建材行业的领导优势和规模经济优势的最佳途径。

　　金隅股份的主要业务集中于境内，本次换股吸收合并完成后，金隅股份将完成下属水泥资产整合，进一步发挥各板块的协同效应，金隅股份各板块的快速发展和优异盈利能力将为太行水泥的投资者带来更加丰厚的收益。本次换股上市也的确为公司建立了境内资本市场平台，将有利于发挥国内资本市场优势，进一步按照境内要求提升公司治理水平，提高金隅的品牌价值，并将良好的业绩和成长性分享给A股投资者。

　　实现战略目标 交出最好答卷

　　问：董事长先生，在采访访谈即将结束之际，还想提出一个股民共同关心的问题。请问立足长远，贵公司如何实现投资者的回报最大化？

　　蒋卫平：这个问题也是我特别想跟投资者朋友谈的。我们公司目前的战略目标是打造一流国际化公众公司，实现“三个翻番带动一个翻番”战略目标：即到2015年实现资产总额、营业收入和利润总额比2010年翻一番并带动员工人均年收入翻一番。这个战略目标的实现，也是我们对投资者朋友交出的最好答试卷。

　　为实现这个发展战略，我们公司将实施四4个发展计划：一是依托京津冀地区区域一体化和首都建设“人文北京、科技北京、绿色北京”的目标，继续拓展主营业务；二是进一步加强内外部资源整合，通过提高产业集中度和拓展发展空间增强市场竞争力；三是积极发展循环经济和低碳经济，为市场提供现代化的环保及节能产品，走可持续发展道路；四是加大科技研发力度，深化在行业内的技术领先优势，为金隅股份创新发展提供不竭动力。

　　最后，就投资者朋友特别关注的主营业务的具体发展计划，我想再补充一些。针对水泥业务，我们公司将以京津冀为中心，稳步实施环渤海经济圈“大十字”产业布局战略，利用广泛战略合作，逐步巩固区域资源优势，稳定上下游产业发展，预计2012的年产能达到5000万吨；针对房地产开发业务，我们公司会把握行业政策机遇，适度调整产品开发及土地储备结构，加快资金回流，提高产业板块发展抗风险能力，充分利用公司产业链优势，加快实施国家住宅产业化基地建设；针对新型建筑材料业务，我们公司将继续推进“园区化”的发展模式，逐步将资源优势企业集中，发挥产业集群效应；在针对物业投资及管理业务，我们公司将继续强化品牌效应，保持投资性物业出租率和租价的稳步提高，调整持有物业产品结构，增加高端物业持有比例。