国统股份:收入增长 毛利率提高

　　收入增长，毛利率上升

　　公司一季度亏损属于正常季节性因素。一季度实现营业收入同比增长1913.94%，主要是由于公司扩大市场，销售收入增长。净利润比去年同期减亏146 万元，主要是由于本期收入增长，毛利增加;一季度毛利率达到31.92%，同比增加3.69 个百分点。

　　行业成长空间大，基础设施投入增大促进公司发展

　　我国水资源的短缺与安全供给问题，以及城市化进程决定了输水管道市场的快速发展已是必然趋势。PCCP 相对其他管材的明显优势使其在未来的发展空间巨大。在目前实施积极财政政策来拉动经济增长的投资环境下，公司业务具有更好的发展速度。

　　在手合同额多，新签合同额快速增长

　　目前公司正在履行的工程合同额共计5.94 亿元，其中确认结算的仅有1.405 亿元。而09 年初至今，公司新签合同速度大大加快，今年已经新签合同额已经达到6.71 亿元，接近08 年实现收入3.98 亿元的1.7 倍。

　　预测和评级

　　我们认为公司手头较多的订单数量将保证全年收入的增长，行业的成长空间和公司在行业中的地位可使公司在未来几年都有较快的发展速度。预测公司09-11 年的EPS 分别为0.79 元，1.11元和1.68 元。公司未来成长性良好，维持“增持”评级。