行业解析:2009年机械行业投资策略

    2009年机械行业投资策略：紧扣政府投资主题，选取优质企业未来十年，“新农村改革”和“PRC模式”赋予机械行业发展新动力，推动机械行业保持10%以上的增长。过去十年中国的城市基础设施建设、工业化进程带动的内需增加是机械行业高速发展的核心驱动因素。未来十年“新农村改革”和“PRC模式”仍将推动机械行业保持10%以上的增长。“新农村改革”拉开了8亿农民城市化的序幕，同时开启了机械行业一个新的国内市场；而机械产品作为中国制造的代表，凭借性价比高的优势，未来出口前景看好，即使在全球经济动荡的背景下，机械产品在“PRC国家”需求占比高也保证了海外需求的相对稳定。

    2009年机械行业的投资策略是紧扣政府投资主题，选取优质企业：2009年在全球经济回落、国内市场化需求不振的情况下，我们倾向于选择受政府投资拉动比较多的工程机械、军工和铁路设备子行业。

    工程机械行业---政府提出要通过投资保增长，拉动工程机械的需求。2009年政府主导投资的主要领域：铁路建设、四川灾后重建、农田水利建设、电网建设，这些建设必然拉动工程机械的需求。根据政府投资的项目特点，对不同工程机械产品的拉动动力不同，再综合考虑工程机械产品出口比重，以及行业竞争格局，09年我们依次看好的产品为旋挖钻机、挖掘机、履带起重机、汽车起重机、推土机、混凝土机械、装载机和叉车，看好的上市公司依次为三一重工、中联重科、徐工科技、山推股份和山河智能。

    军工行业---建议选择政府采购占比高、产品处于生命周期前端、重组预期明确的公司：稳定持续增长的政府采购确保公司收入和利润的稳定、产品处于生命周期前端确保产品大规模采购带来的收入和利润快速增长、资产整合提供了外延式扩张的机会，综合考虑我们倾向于选择航空动力、中国卫星、洪都航空和中兵光电。

    铁路设备行业---政府加大投资力度改变铁路设备行业采购总额和时间预期：政府提出两年3000亿、3年5000亿的铁路设备采购计划，采购规模超出预期、时间提前。乐观预期整个铁路设备采购的总额在2020年之前将达到1.5万亿，采购高点比我们预期的2016年提前。投资建议与估值：综合考虑上市公司发展前景和2009年投资机会，结合公司估值情况，我们建议买入三一重工、中联重科和中国卫星。