发展加快中联混凝土泵送机械的前景看好

　中联重科在我国工程机械行业中占据重要地位，主营混凝土机械、起重机械，并兼营环卫机械和路面机械。2007年营业收入中混凝土机械占39%，起重机械占47%，主营业务利润中混凝土机械占43%。

　　环卫机械、路面机械及其他业务在公司营业收入和利润中所占比例极小，而且市场空间也不是很大，因此，对于公司的整体经营状况不会产生很大影响。

　　混凝土机械在调整中增长

　　混凝土机械产品具有很高的进入门槛和毛利率，因此吸引了众多企业参与。混凝土机械产品不但在技术上具备很高门槛，而且也是对质量、稳定性、售后服务保障要求极高的产品。在建筑施工中，混凝土浇筑是一个时间和工序要求极其严格的工作，一旦开始就要求连续作业，如因故障出现长时间中断将造成建筑质量问题，带来不可估量的损失。因此，混凝土机械的用户对于售后服务保障有很高的要求。中联、三一两大厂商作为市场的先发者，已经在全国建立起了密集的服务网点，拥有高效的售后服务保障人员，拥有对其他后入者较高的先发优势。

　　综合房地产调控和散装水泥推广等各方面因素，我们认为，2008年国内对混凝土泵送机械的需求比2007年仍然会有略微上升。中国已经占世界水泥产量的50%，欧美发达国家的大规模建设的时代已经过去，中国目前的出口的市场主要是在亚非第三世界国家和中东、非洲等地的一些资源国家，我们认为国际市场仍然可给中国泵送机械带来50%左右的市场扩展空间，再往上扩张难度较大，因此，泵送机械的主战场仍然在国内，国内房地产业调控对泵送机械的影响不可忽视。

　　我们预计，中联重科的混凝土泵车全年销售量约1240台左右，比2007年略有增长。拖泵及车载泵销量约为1300台。


　　起重机械保持高速增长势头

　　中联重科是我国第2大汽车起重机生产商，2007年产量达到4000台，仅次于徐州重工。公司注重提高产品规格、档次和升级换代，2007、2008年逐步从普通的20-30吨级汽车起重机向50、60吨升级换代，提高中型、大型汽车起重机的比例，进而提高产品的平均单价和盈利水平。

　　当前我国经济已显过热，但当前最为突出的仍是房地产业的调控问题。其他行业的投资，尤其是中、大型工业企业的固定资产投资并非直接的调控对象。因此汽车起重机在未来的半年乃至1年内仍然可预期保持较为稳定的增长速度，增长前景仍较乐观。中联重科2007年产约4000台汽车起重机，而在2008年上半年产量就已经接近3000台，我们预计全年完成5600台左右。
　　目前中联重科履带式起重机占工程起重机销售量的13%左右，总体来看所占比例偏低，但发展势头要远远好于普通汽车起重机，预计履带式起重机将成为填补工程起重机周期性波动的重要产品。预计2008年中联重科履带式起重机的销量可达200台，销售收入可达8亿，在起重机产品线中，履带式起重机的地位将进一步提升。

　　收购CIFA增强长期竞争力

　　CIFA公司是全球重要的混凝土机械制造商，在欧美的地位仅次于Petzmeister和Schwing公司。

　　2007年CIFA的混凝土搅拌车和混凝土泵送机械车，在意大利分别拥有80%和70%的市场份额，在西欧有23%和20%的市场份额，在东欧有15%和20%的市场份额，另外，中东市场也有10%和8%的市场份额。

　　作为国际一流的混凝土机械制造商，CIFA拥有知名的品牌、全球化的销售网络、领先的技术工艺、优异的产品质量、完善的售后服务。与行业竞争对手相比，CIFA的核心竞争优势在其产品的性价比较高，相对于Petzmeister和Schwing公司，CIFA产品具有10-20%的价格优势；相对于亚洲混凝土机械制造商，CIFA产品具有较好的技术优势、更高的品牌知名度和客户美誉度。对于既追求质量，又讲究价格的客户来说，CIFA是他们的首选品牌。

　　收购完成后，公司将成为国内第一大混凝土机械制造商，接近全球第一位的大象。预计公司将充分利用CIFA在东欧的品牌和市场，综合中联重科产品的成本优势，在未来两年逐步挖掘出收购兼并的整合效益。但该计划短期内可能面临中意两种文化的融合，以及欧洲法律、会计、税收、工会制度的不兼容，预计短期内不会产生很大的效益增厚。