中联重科：是否会增发再融资引市场关注

　　联合弘毅投资出海收购意大利某工程机械公司100%股权的中联重科(000157)日前备受市场关注。综合各方报道，如不出意外，此次收购对象应是意大利老牌工程机械企业CIFA公司。

　　有研究员根据CIFA的营业收入、企业规模和行业地位测算，认为此次联合体的收购费用有可能达到5亿欧元。这笔资金的来源引起市场关注。

　　弘毅投资作用关键

　　中联重科曾公告称，此次收购中，公司拟收购其60%的股权，弘毅投资收购40%的股权。事实上，弘毅投资或许是幕后的真正推手。

　　业内人士分析认为，自从弘毅投资进入中联重科以后，弘毅就提出了更多的资本运作想法，其国际化理念和思路以及丰富的海外拓展经验帮助中联重科打开了新的窗口。也有研究员指出，本次收购中，中联重科有可能实质性出资并不多，而主要由弘毅来分担巨额的资金压力。也就是说，弘毅是中联海外并购的重要“拐杖”。

　　记者了解到，此次投标结果在一两周内就会出来，如无意外中联重科已是十拿九稳，而后续的谈判与具体接收尚待时日。

　　资料显示，意大利CIFA公司是一家成立于1928年的家族企业，主要从事设计、生产并销售预拌混凝土的搅拌、运输和输送设备，包括混凝土搅拌站、运输车和混凝土泵等。CIFA去年的营业收入达4.7亿美元，业务主要分布在意大利和欧洲，占其总收入的50%以上。

　　从行业地位来看，CIFA公司拥有领先的技术优势，是曾经较早进入中国的工程机械企业之一；而以技术品牌衡量，CIFA公司更是全球混凝土机械排名前三的老牌企业。鼎盛天工(600335)和方圆支承(002147)都曾引进过意大利CIFA的技术，生产混凝土机械。 

　　有研究员认为，如果这次收购成功，中联重科将超过同在长沙的三一重工(600031)，成为中国混凝土机械的龙头老大。从目前来看，这样的结果已几成定局。

　　并购之路在延续

　　业绩快报显示，中联重科去年实现营业收入89.73亿元，同比增长92.67%；实现净利润13.32亿元，同比增长176.17%，每股收益高达1.75元。公司称，业绩高速增长主要是加大市场开拓力度、产品销售收入增加所致。目前，中联重科位居环卫机械行业第一、混凝土和起重机行业双双第二的位置。

　　有业内人士认为，如果中联收购成功，应该会实行双品牌战略，也会考虑把CIFA产品引进国内市场，满足高端客户需求。同时，公司还将借助CIFA直接打开欧洲市场。在这一点上，中联重科与三一重工不同。后者已经在美国和印度直接投资设厂，并准备在德国和巴西征地办厂。而中联重科倾向于并购，稳健推进海外市场。

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　　事实上，中国工程机械企业盈利能力远超过国外同行。2006年，混凝土机械之王德国普茨迈斯特公司的主营业务利润率、净利润率分别是10.10%和5.7%，而同期中联重科则是26.43%及10.4%。因此，以CIFA的技术工艺优势及品牌的相对高端，结合中联重科的低成本大产能，强强联合，应能为中联重科带来更大市场和更高利润，并将在混凝土机械行业超过三一重工，奠定国内混凝土机械的霸主地位。

　　从收购英国保路捷到兼并湖南机床厂，从重组浦沅集团到收购中标实业公司的环卫机械，以及最近的收购陕西新黄工与重组湖南汽车车轿厂，自2001年以来，中联重科在兼并扩张的道路上所向披靡。但此次海外大规模的并购行为，业界专家表示，必将对全球工程机械产业竞争格局产生重要影响。