二线水泥企业掀并购狂潮

　　由于近两年，外资大举收购以及参股我国一线水泥企业，这一情况已引起国家相关部门警惕。对于目前二线水泥企业的整合，外资的空间将被收窄，主力将是央企以及大型国企。

　　时至年底，水泥业并购再次风起云涌。在一线水泥企业已悉数与外资牵手的背景下，二线企业开始成为新一波并购浪潮的主角。

　　“江西水泥可能要被收购”，“福建水泥在重组”，“冀东水泥正欲并购秦岭水泥”，近日，一些业内人士纷纷打电话告诉记者。

　　然而，对于上述并购传闻，三家企业却不约而同矢口否认。

　　“谁说我们要被收购呀？我们自己都不知道。”12月26日，江西水泥一位人士称。

　　“我们现在还没有想过要与其他企业合并。”同日，秦岭水泥宣传部也给予记者同样的答复。而福建水泥董秘林成潮也称，该公司暂时没有出售股权的打算。

　　那么，上述三家公司被收购的传闻难道是空穴来风？

　　“据我所知，这几家公司确实都在跟其他企业谈收购的事。”中国数字水泥网总裁刘作毅称。

　　而中国水泥协会相关负责人则告诉记者，冀东水泥目前已与秦岭水泥签订了收购意向协议，而江西水泥、福建水泥也正跟一些企业谈，“迟早会被并购”。

　　秦岭重组一波三折

　　事实上，三家水泥企业被收购的传闻并不是从现在才有，相对而言，最受业内关注的则是秦岭水泥的重组。

　　早在几年前，秦岭水泥就跟拉法基、冀东水泥等国内外众多水泥企业有过接触，其中与拉法基的谈判更是长达6年之久。

　　据记者了解，一年前，冀东与海德堡合作在陕西建厂之后，冀东水泥就曾找过秦岭水泥，商谈并购之事。

　　“我们当然希望有资金进来。”当时秦岭水泥证券部相关人员曾对记者表示，他们对冀东并购持欢迎态度。

　　不过，冀东当时却并没有表现出非常强烈的收购欲望，谈判也未能达成结果。

　　事实上，当时冀东的这一举动还曾让秦岭方面有一些失望。“我们企业包袱重，债务多，可能担心收购之后整合比较困难，所以很多企业都是看完就走了。”上述秦岭水泥人士说，冀东可能也是考虑到这些问题，因此止步。

　　然而，冀东对秦岭的收购意图却一直没有打消。知情人士告诉记者，“当时之所以没动秦岭，跟秦岭水泥的价格太高也有关，因为价格太高，对收购方并不划算，而现在时隔一年，秦岭水泥的股票已接近历史最低点，2元多的股价正是冀东出手的最好时机。”

　　“如果不收购秦岭水泥，冀东在陕西的地位就会很尴尬。”刘作毅说，2005年9年，海德堡与冀东水泥在陕西合资建设了两个5000吨的新型干法水泥厂，在陕西算是有了立身之地。但由于当地霸主秦岭水泥的存在，以及浙江民企声威的大举进入，冀东在陕西的势力在一定程度上受到排挤。“只有拿下秦岭，冀东才有可能进一步发展。”刘作毅说。

　　而另一方面，目前冀东在河北市场进一步拓展的空间已不大，东北战场因为有亚泰水泥的存在，要想进一步扩张也是异常困难。目前看，只有西北市场因为竞争较弱，还有一定空隙可钻。所以对于冀东来说，陕西市场可说是其做大做强的真正希望，拿下秦岭可谓志在必得。

　　融资困难成二线龙头死穴

　　事实上，秦岭水泥、江西水泥和福建水泥虽然身处三地，但却有着许多相似之处：都是地域龙头，都有很好的市场，却都经营不善，连年亏损。

　　秦岭水泥去年资产负债率为66%，今年前九个月资产负债率已达到70%，江西水泥连续三年资产负债率达到了60%以上，福建水泥最近三年资产负债率亦接近60%。

　　“资产负债率过高对企业自身安全构成很大的威胁。”水泥协会副秘书长庄春来说。

　　自2003年国家对水泥等行业实行严格的宏观调控后，绝大多数水泥企业的银行贷款之路被堵死，这成了企业发展最大的障碍。

　　而根据最新的产业政策，国家着重打造的是10个3000万吨的大型企业集团，对于三家二线地方龙头企业而言，他们未来的生存前景将十分渺茫，要么绝地而起迅速爬上1000万吨，要么等待被别人收购。

　　在采访中，记者了解到，为了摆脱被淘汰的可能，目前三家公司都制定了宏伟的发展计划。秦岭水泥宣传部相关人员称，秦岭水泥近期目标是500万吨，而未来的目标则直指3000万吨。福建水泥也表示，公司2010年的发展目标是从现在的500万吨增加到1000万吨。江西水泥未来目标也是1000万吨。

　　“目标制定出来不难，能不能真正实现则是另外一回事。”庄春来说，决定企业发展的关键是资金，如果他们的融资能力解决了，自然不成问题，反之很可能流于一纸空文。

　　庄春来表示，今年股市这么好，但是这三家企业的股票不仅不涨反而下跌，这本身就说明他们的融资能力不强。同样，由于这些企业的资产负债率过高，银行也不会轻易贷款。所以，在这种两端夹击之下，引进外部资金可以说是唯一的出路。

　　此前，有业内人士猜测，江西水泥可能被外资收购。

　　这个外资会是拉法基吗？从距离上看，拉法基离江西水泥很近。但是拉法基相关负责人告诉记者，他们刚收购四川双马，今后一段时间都将把主要精力放在内部整合上，目前还没有多余精力去并购其他企业。

　　那么台湾水泥呢？似乎也不大可能，台泥从去年开始调整大陆发展策略，已经决定把主要精力放在华南两广地区。

　　庄春来告诉记者，目前外资收购中国企业的可能性已越来越小，一则这些外资过去几年，把收购目标都锁定在中国水泥一线龙头上，这在一定程度上引起国家相关部门的警惕。“目前外资进来的主要理由就是他们有资金，而中国一些企业没有资金。但现在国家已经意识到，中国自己能解决的问题，就应该由中国人自己解决，不能一味依靠外资。

　　这意味着，未来中国水泥整合的主力应该是国内企业。

　　“未来水泥业整合的主角应该是央企或大型国企。”庄春来肯定地说。

　　一方面，国家政策对央企以及大型国企并购地方企业大力扶持；另一方面，相对于一些地方小企业，央企及大型国企在资金和融资能力上也更有实力。

　　从实际情况看，中国材料集团、中国建材集团、金隅集团近期并购发展速度都相当快。如金隅集团刚刚与顶新签订了收购意向，中国材料集团也跟祁连山水泥签了收购意向协议。

　　而中国建材不久前刚刚收购了徐州海螺，产能一下增加了400多万吨，不仅如此，中建材近期在徐州还会有收购动作。

　　而更为引人注目的是，目前中国建材已是江西水泥和福建水泥的第二大股东，这使其很容易通过进一步增持股份取得第一大股东的身份。