G三一：应收账款居高不下
2006-04-19 00:00
G三一（600031）2005年业绩：净利润21627.37万元，每股收益0.4500元，每股净资产4.32元，净资产收益率10.42%，拟不分配、不转增。
点评：公司属工程机械行业，主要从事拖式混凝土输送泵、混凝土泵车等混凝土施工机械、全液压振动压路机、沥青摊铺机等高等级路面施工机械及成套设备的制造及销售，其主导产品拖泵、泵车连续多年保持国内市场占有率第一。由于受国家宏观调控和固定资产投资规模大幅下降的影响，2005年工程机械行业处于周期性低谷，市场销售疲软。
尽管公司新产品LB3000型沥青搅拌站、集装箱正面吊和履带起重机年内成功下线，为公司培育了新的利润增长点，泵车市场占有率也由2004年的49%上升到2005年的59%，但是公司在主营业务收入同比下滑4.47%的情况下，净利润出现33.92%的同比下降。净利润下滑较快的主要原因是公司的银行借款增加，广告投入增加等因素造成了营业费用和财务费用也同比分别增加。从公司的业务构成看，其主要利润来源仍来自于混凝土机械，该产品收入占到了总收入的80%，但和2004年相比，公司该业务下降幅度为8.2%。
然而，从财务数据看，公司目前9.18亿元的应收账款、12.1亿元的存货余额显然比净利润的下滑更令人忧心。就行业发展来看，伴着国家南水北调、西电东送、奥运会场馆及配套设施建设、上海世博会场馆建设等重大项目的实施，工程机械行业已经出现一定复苏迹象，公司也将有望迎来较好的发展机遇。但是，建议投资者在操作该股时还是应从风险角度出发，对应收账款、存货较高的三一重工给予逢高减持。
点评：公司属工程机械行业，主要从事拖式混凝土输送泵、混凝土泵车等混凝土施工机械、全液压振动压路机、沥青摊铺机等高等级路面施工机械及成套设备的制造及销售，其主导产品拖泵、泵车连续多年保持国内市场占有率第一。由于受国家宏观调控和固定资产投资规模大幅下降的影响，2005年工程机械行业处于周期性低谷，市场销售疲软。
尽管公司新产品LB3000型沥青搅拌站、集装箱正面吊和履带起重机年内成功下线，为公司培育了新的利润增长点，泵车市场占有率也由2004年的49%上升到2005年的59%，但是公司在主营业务收入同比下滑4.47%的情况下，净利润出现33.92%的同比下降。净利润下滑较快的主要原因是公司的银行借款增加，广告投入增加等因素造成了营业费用和财务费用也同比分别增加。从公司的业务构成看，其主要利润来源仍来自于混凝土机械，该产品收入占到了总收入的80%，但和2004年相比，公司该业务下降幅度为8.2%。
然而，从财务数据看，公司目前9.18亿元的应收账款、12.1亿元的存货余额显然比净利润的下滑更令人忧心。就行业发展来看，伴着国家南水北调、西电东送、奥运会场馆及配套设施建设、上海世博会场馆建设等重大项目的实施，工程机械行业已经出现一定复苏迹象，公司也将有望迎来较好的发展机遇。但是，建议投资者在操作该股时还是应从风险角度出发，对应收账款、存货较高的三一重工给予逢高减持。
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