ST环球(000718)：重组转型 化蛹为蝶

      G*ST环球(000718)2005年业绩：净利润1558.41万元，每股收益0.04元，每股净资产0.99元，净资产收益率3.92%，拟不分配、不转增。

　　点评：G*ST环球的前身为*ST吉纸(资讯 行情 论坛)，主要从事机制纸、纸板、纸制品制造等产品的生产和销售。近几年来，由于成本上涨，竞争加剧，公司经营举步维艰，2005年4月26日公司股票因公司连续3年亏损被停止交易。去年9月25日，苏宁环球集团通过受让50.6%的股份成为公司控股股东，并在如火如荼的股改大潮中拿出了重组与股改相结合的方案。

　　根据该方案，苏宁集团以经营性资产注入的方式，向全体流通股股东做出对价安排。股改方案实施后，公司净资产由0元上升为40277.90万元，相当于流通股股东每10股获得10.08元净资产。但是，由于重组进入上市公司的天华白润和华浦高科股权，直至2005年末才完成工商变更登记，故两家公司2005年度利润未能计入上市公司。G*ST环球只是凭借政府补贴收入4000万元，才在2005年度实现净利润1558.41万元。实际上，G*ST环球在2005年仅完成营业收入28万元，在扣除非经常性损益后亏损2633.85万元。

　　从未来发展看，G*ST环球2006年后将通过控股子公司天华白润和华浦高科进行房地产开发经营与混凝土生产销售。此外，拥有一块优质、增值潜力大的地产的华浦高科近年来也实现了较为稳定的业绩增长。也许正是基于重组后的良好预期，才让苏宁集团做出2006年、2007年、2008年业绩如果分别低于4306万元、5500万元、7098万元，或被出具标准无保留意见以外的审计意见，苏宁集团将向流通股东追加对价(流通股股东每10股将获得2.2股)的承诺。从大股东底气十足的承诺来看，公司未来稳定成长是值得期待的。