中国银行：预计年内仍将有1-2次降准

　　中国银行国际金融研究所昨日发布报告预计，降低存款准备金率仍是大概率事件，并维持年内仍将有1-2次降准的预测，但报告对降息的预期相对较弱。

　　三季度，央行在6月、7月间隔不到一个月的时间里连续两次降息，货币政策进入宽松通道。但7月开始，央行调节流动性的手段出现变化，据中行研究报告统计，整个8月份，逆回购成为央行投放资金的唯一工具，公开市场实现净投放3440亿元，创14个月单月投放新高。截至9月中旬，央行继续以“逆回购”代替“降准”，以此增加资金的流动性，保持货币政策的稳健状态。

　　报告指出，货币政策工具出现的新变化，和房地产价格反弹关系密切。总的来说，逆回购操作能够通过对数量、期限、力度的调整，实现对流动性的调节，实现货币政策“预调微调”的目的，但中行报告指出，逆回购操作期限通常比较短，只能用于平滑短期流动性，无法用于支持中长期信贷扩张。

　　而从经济基本面来看，目前并未表现出根本好转迹象，货币供给也由于外汇占款的持续下降而面临资金紧张压力，因此，中行报告的总体判断是政策朝放松方向的调整还会继续，预计央行继续通过公开市场操作释放流动性，降低存准率仍是大概率事件，维持年内将有1-2次降准的预测。

　　但报告也强调，不能把是否降准与货币政策方向过度联系，因为是否降准很重要的考量因素是外汇占款的变化情况。该报告对降息预期相对较弱，其预期依据包括利率市场化已经开启，央行对市场实际利率控制已经有所弱化，实际利率更大程度取决于各商业银行的定价策略；二是再次降息对刺激经济作用有限，反倒可能刺激房市等资产价格泡沫。