一季度煤炭产量和进口量双增抑制动力煤涨价

　　今年气温较往年同期明显偏高，5月初，北方部分地区已经提前入夏。与气温快速回升相比，沿海煤市却逐渐趋于“平静”：从3月中旬开始经历了连续6周的小幅上涨之后，环渤海动力煤价格指数于4月末5月初再度恢复平稳。相关媒体网站5月3日公布的环渤海动力煤价格指数显示，最新一期环渤海5500大卡动力煤平均价格为787元/吨，与前一周持平。

　　回顾2011年春夏时期，环渤海动力煤价格从3月中旬至6月下旬曾连续上涨14周。但进入7月份之后，正当夏季用电最高峰来临之时，受煤炭进口回升、水电出力增加、煤炭库存高等因素影响，煤价反而进入回调阶段。

　　与2011年夏天相比，今年夏天沿海煤炭市场形势更加复杂，预计沿海动力煤价格上涨基本无望，回调压力犹存。

　　产量进口量双增抑制煤价

　　国内主产区原煤产量仍然保持增长势头，继续对保障国内煤炭供应发挥着基础作用。来自各省区煤炭主管部门的数据显示，第一季度，内蒙古、山西、陕西分别完成原煤产量2.3965亿吨、2.1778亿吨和9116万吨，同比分别增加3200万吨、3400万吨和850万吨，同比分别增长15.4%、18.5%和10.3%。

　　目前，虽然部分地区个别煤种坑口价有小幅下滑，但是与港口相比，坑口价波动幅度要小得多。坑口动力煤价格整体仍然处于较高水平，在这种情况下，短期内煤炭企业大规模限产的可能性不大，主产区原煤产量仍将继续保持增长势头。

　　另外，煤炭进口持续高位运行，进一步保证国内供应，抑制煤价上涨。虽然受国内经济增长放缓、2011年年底以来国内煤价连续下滑等因素影响，今年第一季度我国煤炭进口量较2011年第四季度出现了一定回落，但由于国际市场煤价持续振荡走低，进口煤的价格优势始终存在，第一季度我国煤炭进口总量整体保持了较高水平，较2011年同期大幅增长。

　　海关数据显示，今年第一季度我国煤炭进口总量（含褐煤）为6173万吨，同比增加2386万吨，同比增长63.0%。其中，进口烟煤和无烟煤5050万吨，同比增长56.0%。受春节后煤炭进口贸易进一步恢复、3月中旬以来国内沿海煤价走高以及国际煤价持续弱势运行等因素影响，4月份我国煤炭进口量同比仍保持较大幅度增长，从而抑制了国内煤价上涨。

　　高库存低需求利空煤价

　　北方发运港煤炭库存回升，南方接卸港和重点电厂煤炭库存高位运行，煤价上涨动力不足。4月27日，大秦线检修如期结束，铁路运力快速恢复，环渤海港口铁路煤炭调入量快速攀升，目前港口煤炭库存已均有不同程度提升。

　　数据显示，截至5月7日，秦皇岛港、曹妃甸港和国投京唐港区煤炭库存分别回升至575万吨、213万吨和114万吨，与4月27日大秦线即将结束检修时相比，分别增加50万吨、26万吨和28万吨，分别增长9.6%、13.9%和32.6%。另据广州港数据显示，经过3月、4月的短暂回落，5月初广州港煤炭库存再度回升至280万吨左右，同比增加超过10%。截至4月20日，全国重点电厂煤炭库存合计8071万吨，按当前日耗量计算，平均可用天数超过22天，即使今年夏季用电高峰时日均耗煤量达到440万吨（2011年7、8月份全国重点电厂日均耗煤量分别仅为401.4万吨和404.1万吨），当前库存也可保证使用18天以上。中转地和重点电厂高企的煤炭库存无疑会对沿海煤价上涨起到较大抑制作用。

　　另外，国际经济疲软，短期国内经济增速尚难得到显着提升，能源需求继续低速增长，市场预期不会太过乐观，最终制约煤价上涨。欧元区经济持续疲软，制造业采购经理指数（PMI）走低，失业率不断上升。数据显示，4月份，欧元区制造业PMI指数为45.9%，环比上月下降1.8个百分点，3月份，欧元区经过季节调整后的失业率上升至创纪录的10.9%，较上月上升0.1个百分点。

　　虽然美国经济复苏情况较好，但美国劳工部公布的4月份非农就业人数仅增加11.5万吨，远远低于经济学家预期的16.8万。受外部环境不佳影响，预计未来几个月我国出口贸易将继续以较低水平增长，国内经济增长也难以得到显着提升。

　　截至今年4月份，汇丰中国制造业PMI连续6个月位于50%荣枯分界线以下。4月份，中国制造业采购经理指数亦显示，小型企业PMI降至50%以下。这均从不同侧面反映了国内经济形势欠佳，增长乏力。相应地，能源需求增长自然会继续受到影响，市场对短期内煤价走势预期也就不会太过乐观，采购积极性难以提升，煤价上涨乏力。

　　煤价或承压回调

　　目前，用煤企业派船拉煤积极性明显下降，沿海煤炭运价连续走弱，最终使沿海煤炭价格上涨乏力，甚至承受一定回调压力。

　　这一方面是由于当前国内煤炭需求相对较弱。重点电厂煤炭库存处于高位，煤炭进口持续高位运行，以及大秦线检修结束之后港口铁路煤炭调入量快速回升，导致用煤企业拉煤热情不高。据观察，与大秦线检修之前、检修期间和去年同期相比，环渤海主要煤炭发运港，锚地船舶数量和预到船舶数量均有不同程度减少。

　　另据中华航运网数据显示，3月下旬以来，沿海煤炭综合运价指数已经连续6周回调，累计回调幅度达8.4%。在燃料油价格上涨的情况下，沿海煤炭运价不断回调进一步说明沿海煤炭运输需求减弱。

　　另一方面，国际动力煤价格连续走低，进口煤持续增加，也将给国内煤价带来一定冲击。今年以来，国际市场代表性动力煤价格连续震荡走低。环球煤炭平台数据显示，截至5月4日的一周，澳大利亚纽卡斯尔港、南非理查兹港和北欧三港动力煤价格分别为99.24美元/吨、97.59美元/吨和88.6美元/吨。值得注意的是，三地价格均创下近一年半以来新低，与去年同期相比，每吨分别下降23.47美元、26.26美元和38.59美元，降幅分别达19.1%、21.2%、30.3%，即便是2月份以来，三地煤吨价累计下降也均在10美元以上，澳大利亚纽卡斯尔港动力煤吨价甚至达到20美元。与此同时，国内沿海动力煤价格波动幅度相对较小。因此，目前进口煤价格优势凸显，煤炭进口量有可能继续高位增加，最终给国内沿海煤价的调整带来一定压力。

　　综上基本上可以判定今年夏天沿海煤价上涨希望渺茫，部分时段甚至会面临一定回调压力。