2005年中国宏观经济展望 

     
    主要经济指标分析与预测。展望2005年，随着宏观调控政策效应进一步释放，经济运行中不稳定、不健康因素得到遏制，宏观经济发展的国内外环境总体继续趋好，但仍面临一些长期结构性矛盾和一些短期问题的约束。短期问题主要有：农民收入增长再次回落，就业压力依然较大，消费增长小幅放慢，出口增长明显回落等。我们预计明年GDP增幅在8－8.5%；全社会投资增长18%左右；社会消费品零售总额实际增长10%左右；出口增长10－15%；CPI增长3%左右；规模以上工业增长16%左右。
    全社会固定资产投资进入适度增长区间。加强投资需求调控仍是明年宏观调控的重要内容，投资增长趋势如何，关键在于宏观调控力度的准确把握。首先，加快投资体制改革，大幅度减少行政审批，给企业更多的投资自主决策权，使明年投资增长的总体环境趋于宽松.其次，明年投资调控总体上仍将继续按照“有保有压、区别对待”的原则进行，这将保证投资增长在继续降温过程中实现平稳着陆。一是针对当前投资调控任务依然十分艰巨的情况，明年需继续把紧土地和信贷两大闸门，从源头上控制固定资产投资扩张。二是过热行业投资将继续大幅回落。受信贷紧缩政策、实施和完善土地宏观调控政策及自发性需求增长将放慢等因素的影响，房地产投资将会继续明显放慢，并带动钢铁、水泥、电解铝等相关行业投资继续回落。在新的汽车产业政策的逐步实施及需求显著降温的作用下，汽车投资将会明显降温。三是由于国家在加强对过热行业投资的宏观调控的同时，对农业、煤电油运等薄弱和瓶颈部门则采取了各种“保”的措施，因此，这些部门明年投资增长将会继续快速增长。
    总之，明年投资增长率有望回归到适度增长区间，但同时也要注意，近几个月货币信贷投放急剧减少，其对投资增长的滞后影响有可能在明年上半年显现。8月份货币供应量M2的增幅已回落到13.6%，降到了我国通货紧缩时期的水平。货币政策相对偏紧已对企业流动资金产生了较大影响，这种局面如果僵持下去，对明年投资自主增长机制将会产生非常不利的影响。因此，稳健的政策操作是保证明年投资正常降温的关键。
    消费需求稳定增长。在各项刺激消费增长的政策作用下，随着城乡居民收入大幅度提高及消费结构升级的拉动，我国整体消费稳定增长的局面正在形成，这将使2005年消费继续保持稳定增长。但是，需要引起关注的是，在深层次问题对消费增长的制约还没有根本缓解的情况下，宏观调控中出现的新问题有可能对明年消费需求进一步回升产生不利影响。一是居民消费预期和消费信心呈明显下降趋势。受经济景气回落和通货膨胀压力增大的影响，居民消费预期和消费信心受到明显影响，消费者预期指数和信心指数一路下滑，从去年12月份到今年7月份两指数已分别下降了4.8个和4.2个百分点。居民消费预期和信心是影响未来消费增长的关键性因素，这两项指数持续下降预示着明年消费持续回升的难度较大。二是目前消费信贷紧缩政策已开始对住房、汽车等消费增长形成一定的压力，对明年房地产消费增长的抑制作用会更为明显。随着对房地产投资和价格调控力度的加大，其影响将会逐步显现出来，如果有可能动用利率杠杆的话，则影响将会更大。三是就业形势尽管有所好转，但就业压力依然较大，这对消费需求增长仍有较大压力。四是今年农民增收十分明显，但明年要保持这一态势将十分困难，明年因受政策效应递减及农产品价格可能回落等因素的影响，农民收入增长将会明显回落，这将制约农村消费增长。
    外贸出口增长将明显放慢。外贸出口增长的回落主要是受基数过高及入世效应递减因素的影响，降温符合预期。对出口起积极影响的因素有：（1）由于美国、欧盟、日本经济继续处于恢复阶段，其内在增长的稳定性有所加强，因此，明年全球经济仍然保持较快的增长速度，对我国出口形成较好的支持。（2）高油价尽管对全球经济的稳定性形成了一定的压力，但预计明年这一影响会有所减弱，从而对全球经济和贸易增长会起积极作用。（3）随着入世过渡期后对我国纺织品配额的取消，会促进我国具有比较优势的纺织品出口继续保持较快增长水平。
    就业形势仍然严峻。今年我国新增城镇就业900万人的目标有望实现，但明年就业矛盾有可能更加严峻，就业形势不容乐观。目前我国仍处于劳动力资源增长的高峰期，在城镇新增就业群体、累积的下岗失业人员和农民进城务工人员等形成的巨大就业压力根本无法缓解的情况下，一些新的就业问题还将突显出来。一是宏观调控对就业的影响在明年将会有所显现。据有关专家测算，经济增长放慢使今年减少115万个潜在就业岗位，全年城镇登记失业率预计为4.5%。明年随着投资大幅回落，经济增长速度继续放慢，就业矛盾将会更加突出，尤其是农民工就业将会更加困难。二是大学毕业生就业难的问题将继续成为一个社会问题。据统计，2003年全国高校毕业生为212万，初次就业率仅为50%左右，今年高校毕业生达到280万，到6月底平均签约率为60%，再加上明年毕业无法就业的学生，累积的就业矛盾越来越大。三是初、高中毕业生的就业压力也明显增大。据测算，2004年进入劳动力市场的初中毕业生105万人，普通高中毕业生100万人，另外中等职业学校毕业生290万人，这些人越来越成为城镇失业的重要来源。
    通货膨胀压力将逐步缓解。由于以下原因，明年物价指数将稳中趋降，通胀压力将逐步减轻。一是粮价将会继续稳中回落，估计上涨不足10%，对通胀的拉动力将显著下降。二是房地产、钢铁等过热行业的投资继续明显降温，将对生产资料价格指数增长形成相当大的约束。三是消费需求难以加速上升、产品供应充足等决定了总体市场环境仍是供大于求，这会约束工业品出厂价格上升以及最终消费品价格上升。四是尽管各地方对服务价格上涨存在相当强的预期，但其上涨力度是可以控制的，政府加强对服务价格（特别是公共服务产品价格）的控制仍然十分必要。