我国工业企业利润保持平稳增长 产业链供应链韧性有待继续提高

国家统计局公布的数据显示，7月份，随着国民经济持续稳定恢复，工业生产总体稳定，企业经营状况继续改善，利润保持平稳增长。7月份，全国规模以上工业企业利润同比增长16.4%，比2019年同期增长39.2%，两年平均增长18.0%（以2019年同期数为基数，采用几何平均方法计算，下同），比6月份加快2.3个百分点。从1至7月份累计看，规模以上工业企业利润同比增长57.3%，比2019年同期增长44.6%，两年平均增长20.2%。

可以看到，7月份规模以上工业企业利润同比增速仍处在历史高位，7月份水灾和疫情等扰动因素对工业企业利润的影响不大。中信证券明明研究团队认为，支撑企业利润的核心因素依旧是工业品价格和工业增加值。不过，下半年工业品价格的上涨弹性有所下降，PPI或将逐步见顶；在工业生产方面，出口增速走弱的信号已出现，工业增加值增速将向潜在水平回归。在这些因素的影响下，工业企业利润增速的拐点大概率出现在今年下半年。

红塔证券研究所所长李奇霖表示，要重点关注利润率的变化。近一年来，工业企业累计营业收入利润率稳步回升，在连续两个月保持7.11%后，1至7月累计，利润率下滑到7.09%。7月份，规模以上工业企业营业收入利润率为6.94%，同比提高0.19个百分点，但较上月有所下降。

“利润率下滑主要是成本上行导致的，7月当月每百元营业收入中的成本为84.16元，相比于6月份上涨了0.33元。”李奇霖认为，成本的上涨主要是由前期高价购入的原材料价格逐渐体现到产成品价格上，同时现在原材料价格依旧维持高位导致的。

不过，费用的下滑对利润率形成了支撑。今年以来，减税降费政策成效持续显现，工业企业单位费用保持同比下降趋势，有利于企业盈利状况改善。7月份，在规模以上工业企业每百元营业收入中的费用同比减少0.41元。

分行业来看，六成行业利润同比增长，超七成行业盈利规模超过疫情前水平。7月份，在41个工业大类行业中，25个行业实现利润同比增长（或扭亏为盈），占61.0%。其中，18个行业利润实现两位数及以上增长。与2019年同期相比，31个行业实现利润增长，占75.6%。其中，22个行业利润两年平均增速比6月份加快（或由负转正）。

值得关注的是，行业利润分化现象较为明显，尤其是中上游行业利润增长居前。7月份，采矿业、原材料制造业利润同比分别增长2.03倍、50.9%，增速均比6月份加快；两年平均分别增长34.1%、31.6%，明显高于规模以上工业平均水平。在市场需求持续向好、大宗商品价格总体高位运行、企业销售较快增长以及同期基数较低等因素共同作用下，油气开采、石油加工、煤炭、化工行业利润同比分别增长3.84倍、2.16倍、2.11倍、1.07倍，均比6月份有所加快。

此外，高技术制造业利润保持快速增长。7月份，高技术制造业利润同比增长37.9%，拉动规模以上工业利润增长6.2个百分点；两年平均增长37.2%，比6月份加快5.7个百分点，比规模以上工业平均水平高19.2个百分点。其中，受新冠肺炎疫苗、防疫抗疫产品需求旺盛等因素带动，医药制造业利润同比增长1.10倍，保持快速增长势头；两年平均增长61.4%，比6月份加快7.7个百分点。

而同样受原材料价格上涨影响，下游制造业则表现一般，特别是专用设备制造业累计利润总额出现下滑。1至7月份，专用设备制造业累计利润总额1577.9亿元，较1至6月份下滑17亿元。

李奇霖表示，后期企业利润特别是中下游企业和小微企业的利润会面临一定的压力，一是因为疫情反复、内需恢复缓慢、外需不确定性上升等因素，后续国内经济运行压力比目前大一些；二是目前大宗商品价格依旧位于高位，后续震荡向下也需要时间，而一些高价原材料会陆续体现在后续的产成品之中。

“总体来看，7月份规模以上工业企业利润保持平稳增长态势，但要看到，工业企业效益改善的不平衡性不确定性仍然存在。”国家统计局工业司高级统计师朱虹认为，下一阶段，要继续做好大宗商品保供稳价工作，助力企业纾困解难，强化科技创新，提高产业链、供应链韧性，不断推动工业经济高质量发展。