[原创]宁夏：交通基建成拉动水泥需求增长主动力

  2017年7月18日，宁夏自治区统计局公布了上半年宁夏自治区经济统计相关数据。根据初步核算，2017年上半年宁夏地区实现生产总值1397.61亿元，同比增长8.6%。区统计局将其形容为稳中想好。其中上半年全区固定资产投资1579.40亿元，同比增长9.5%。在三大产业中基础设施投资完成额为385.55亿元，同比大幅度增长66.1%。

  一、水泥需求快速增长

  高速增长的固定资产投资也拉动自治区水泥需求的增长。根据国家统计局最新公布的数据显示，2017年上半年，宁夏地区累计生产水泥939.43万吨，较去年同期累计增长24.7%。进入2017年以来，宁夏地区的水泥需求增长迅速，其中2月份累计产量增长79.6%。

图1：宁夏2016、2017水泥产量对比图

数据来源：中国统计局，中国水泥研究院

  如此高速增长的水泥产量数据也和我们市场调研的反馈情况相吻合，宁夏部分水泥厂商反馈今年以来宁夏各地的水泥需求都较为旺盛，根据他们的业务量观察，今年以来水泥厂商的客户累计提货量上涨了二成以上。

  二、房地产市场不温不火，水泥需求动力不足

  水泥需求主要来自于城市房地产建设、基础设施建设和农村建设。相较于2016年全国房价的普遍上涨，宁夏地区的房价涨幅可谓不温不火，新房价格持续走低，尤其是在去年全国性地产调控新政出来后，银川新房价格还一度出现小幅度跳水。此后的长时间内，银川的房价基本保持平稳走势。不温不火的楼市也在房地产投资上显现出来，2017年上半年全年，宁夏地区全区实现房地产投资开发254.31亿元，同比仅小幅增长2.2%，除2月外，其余月份的房地产投资都出现较大幅度的回落，尤其是6月，同比大幅度回落24%。因此总的来看，房地产市场未给宁夏的水泥需求提供太大的动力，仅仅维持在2016年的水平。

图2：宁夏2016、2017房地产投资完成额（亿元）对比图

  数据来源：中国统计局，中国水泥研究院

  三、基建增长迅速，高速公路成水泥需求主动力

  相对于不温不火的楼市，宁夏地区上半年的基础设施建设出现了大幅度的增长。2017年上半年银川地区基础设施投资达385.55亿元，同比增长66.1%，其中交通运输建设95.9亿元。大量的基建拉动了全区水泥的增长。

  根据相关宁夏自治区交通运输厅的消息，自治区计划在2017年对全区公路、水运等基础设施固定资产投资220亿元，其中高速公路年度投资首次突破100亿元大关，达106亿元。高速公路在建和新开工里程争取达到700公里和400公里，是历年来投资规模最大，建设里程最长的一年。在所有的基础设施建设中，公路是拉动水泥需求最大的部分。根据相关资料显示，根据公路类型不同，每公里高速公路需要消耗的水泥在4000-12000吨之间。由此可以看出，即使按照最小的4000吨计算，也将拉动水泥消耗400万吨以上。大规模的基础设施建设，尤其高速公路的建设是拉动银川地区水泥需求的主要动力来源。

  此外，我们也要注意到宁夏地区原本的水泥需求量也并不是非常大，全年累计需求量也仅仅在2000万吨左右。因此，一旦出现较大规模的基建等重大工程，会很容易造成整体的需求量出现大幅度的增长。

  四、产能过剩严重，价格不及周边

  虽然宁夏地区的水泥需求出现了较大水平的增长，但是其价格比起周边省市，仍然处于较低的价格。周边地区价格最高的当属青海地区，而宁夏市场水泥价格最低。根据我们的观察，今年以来宁夏地区的水泥厂商曾经多次欲上调水泥价格，但是最终落实价格都不及预期。这让很多人非常疑惑，如此高增长的需求却为何没有拉动价格的上涨？这其中最主要的原因还是严重过剩的产能。

图3：宁夏及周边地区PO 42.5散装水泥价格（元/吨）

数据来源：中国统计局，中国水泥研究院

  宁夏地区全区的水泥熟料产能约1900多万吨，但是2016年仅生产了1345万吨的熟料，熟料产能利用率仅在70%左右，低于全国73.5%的平均水平，更是低于南方地区85%的高水平。此外，宁夏地区虽然有宁夏建材这样庞大的水泥企业，但是拥有更多的中小型企业，虽然大公司大集团能拿下重点工程的水泥供给合同，但是面对剩余的中小型搅拌站或者家装市场，农村市场，大企业并没有太多的竞争力，小企业可以以更低的价格拿到部分市场。

  此外虽然大企业凭借着渠道，产量等优势拿到了重点工程的大单，但是此类工程供应的水泥价格往往都是远低于市场的价格，且都是以合同形式在一定期限内固定价格，受市场价格波动较小。

图4：宁夏地区水泥企业熟料产能占比

数据来源：中国统计局，中国水泥研究院

  五、总结

  今年以来宁夏的水泥需求出现了较大幅度的增长，前六个月累计增幅超20%。然而一贯以来的水泥需求大户-房地产行业却增长乏力，并未成为此次宁夏水泥需求增长的主动力，交通基础设施建设取代了房地产的地位，尤其是大规模高速公路建设，拉动了水泥需求的快速增长。

  宁夏的水泥价格也随着需求水涨船高，P0 42.5散装水泥价格较年初有了30元左右的增幅，但是相比于周边省市，宁夏地区的水泥价格仍然偏低，其中最主要的原因还是宁夏严重的产能过剩问题。此外，宁夏市场还存在着中小企业众多的问题，大企业在民营搅拌站、家装和农村市场的竞争中并不能占据优势，中小企业凭借着价格优势取得了部分市场份额。