江勋： 2017年水泥需求将持稳或略有下降

  2016年我国水泥行业实现收入8764亿元，同比增长1.2%，实现利润518亿元，同比大幅增长55%，全年水泥产量24亿吨，增长率2.5%，吨毛利为21.58元。进入2017年，水泥行业能否继续保持2016年企稳回升的势头也备受业界关注。3月25日，中国水泥网年会在杭州举行，中国水泥网总经理江勋就2016年水泥行业的回顾和2017年中国水泥市场的供需研判与参会代表做了进一步的探讨。

  一、2016年水泥行业的回顾

  江勋认为2016年中国水泥行业可以用一弱三强来形容。

  一弱是需求弱反弹

图1 2016年各区域水泥需要求增量

  2016年水泥产量是24.03亿吨，同比2015年实现了2.5%弱反弹。从图1中我们可以看出西南水泥需求增长3200万吨，贡献率达到58%，其中云南贡献率达30%；华北、华东的水泥需求环境也得到了明显的改善，增长由负转正。

图2 房地产、基建、农村建设投资增长情况

  2016年全社会固定资产投资达到60.6万亿，同比增长7.9%，总体来看2016年固定资产投资增速抬升。从图2中可以看出房地产业固投增速止住五连跌，出现反转势头，但增幅缓；基建固投增速继续保持15%以上高位增速；农村建设继续下跌，同比增速-4.27%。

图3 全国各区域房地产投资同比增速

  1. 2016年房地产行业的回暖。增速反弹5.9个百分点至6.9%。中南、华东主导地产投资增速回升，其中中南贡献率62%，拉动地产增速4.3%；华东贡献率36%，拉动地产增速2.5%。

图4 基建投资完成额和同比增速情况

  2. 2016年基建持稳。投入继续保持15.75%的同比增速，增速小幅回落但依然维持高位。其中交通投资2.9万亿，同比增长3.7%

图6 水泥价格环比增速

图7 水泥价格、环渤海动力煤、水泥-煤炭价格差

  价格强势的主要原因：1、煤炭价格的上涨：煤炭“去产能”导致2017年煤炭回暖，价格急剧抬升。截止2015年底，煤炭产能36.9亿吨，全国2016年去产能目标2.5亿吨，实际去除产能2.9亿吨，达成目标116%。生产时间从330个工作日调整到276个工作日；2、环保因素，例如错峰生产和G20期间的环保停产；3、货物运输整治；4、自律停窑、协同涨价也是其中一个因素之一。

图8 各省停窑天数

  停窑强势：据中国水泥网数据统计显示北方十五省停窑天数平均增53天，江浙皖三省停窑天数平均增加18天。

图9 2015年、2016年各季度盈利情况

  盈利强势：下半年效益是上半年的近4.5倍，下半年营收较上半年增长28%。水泥价格的上升抬升了华东中南盈利，错峰限产也改善北方业绩，以减亏和扭亏为主。

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  二、关于对2017年水泥市场的需求研判江勋认为需求将持稳或略有下降。

  第一，从供给端看：

图10 2016、2017年中国各区域水泥增量  

图11 各省市水泥去产能的标准与目标

  1. 产能继续过剩，净增冲击小。2017年预计新投产23条生产线，熟料产能2100万吨，增量集中于中南地区，华北地区预期将再度有新增产能释放，华东、西南、西北新增产能明显回落。2016年5月出台的34号文件将“稳增长、调结构”作为了当前包括水泥在内的建材工业供给侧结构性改革的主要目标，而其中解决产能过剩问题又是重中之重。所以，以34号文为基础，多省出台了因地施策的方案，压减产能，例如北方实施错峰生产已是常态，而南方也不排除夏季集体错峰, 这都将较大幅度的压减产量。

图12 熟料线产能规模比重

  2. 小产线或部分淘汰，有利于价格稳定。熟料产能18.3亿吨，部分小规模生产线或退出市场，但据数据统计显示2500t/d及以下仍占32%，要想加快推出市场恐怕无法一步到位。

  第二，从需求端来看

图12 2016年 2017年固定资产投资金额

  图13 2016年各省市固投实际增速、2017年目标增速

  固定投资65万亿，增速略高于2016年。2017年投资增速目标9%，2016年增速8.1%。2017年公布的23个省固定投资金额已达49万亿，就去年43.7万亿相比增长了12%。其中新疆投资增速目标超过50%；辽宁投资预期反弹，增速大幅改善；西南投资增速小幅回落2-4%，维持在两位数以上。而基建和房地厂是影响固投的主要因素。

  1. 基建需求预期持平。工程机械需求强劲，2月,国内挖掘机销量为14530台,同比增长297.65%,；铁路公路共和水运2.6万亿，预计持平去年，铁路稳定在8000亿，公路1.65万亿，水运1500亿；水利在建规模超过去年水平，新开工重大水利工程15项，在建投资规模将超过9000亿元超出去年水平1000亿；轨道交通：据不完全统计，近50个城市轨道交通获批,已批复规划线路总投资超过2.5万亿元。2017年1~2月，施工订单大幅增长，此外，混凝土企业今年市政工程的在手订单大幅增加。

图14 30个城市房产销售面积、去年销售面积及新开工面情况

  2. 全年房地产投资预计回落。调控影响显现，30个城市前2月销售面积大幅下滑24.48%，销售影响逐渐向投资传导，一般半年左右，下半年投资、地产开工数据预计受影响，较乐观的情况，全年4%上半年影响预计不大，调研反馈，管桩企业在手订单增长15%以上，地产端递延效应。

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