政策集中发力 基建投资将保持较快增长

  在今年经济下行压力不减的情况下，“稳投资”对于“稳增长”的重要作用正进一步突出，一揽子政策将集中发力。据悉，今年第二批专项建设基金已安排，下一步将扩大专项建设基金的规模，并实施新一轮重大技术改造升级战略，目前已安排专项基金七百多亿用于支持两批项目。业内人士指出，从信贷超预期投放以及近期一系列政策动向来看，政府将进一步加大需求侧管理，加大基建投资。预计今年财政宽松力度将进一步加大，专项建设基金投放、地方债务置换与新增规模将显著增加，PPP将加速推进，基建投资将继续保持较快增长。

  基建投资进一步发力

  据发改委25日公布的数据显示，今年1-3月，全国固定资产投资85843亿元，同比增长10.7%。国家统计局数据显示，一季度基础设施投资20018亿元，同比增长19.25%，增速比1-2月份加快3.5个百分点，呈现稳中趋升的态势。一季度，全国房地产开发投资17677亿元，同比名义增长6.2%，比1-2月份加快3.2个百分点。

  发改委表示，在中央加强供给侧结构性改革和促投资、稳增长一系列政策措施带动下，固定资产投资增速在1-2月止跌回升的基础上持续小幅回升，扭转了2015年逐步下降的态势，为全年投资稳定增长奠定了较好基础。今后一段时期，必须采取有力措施，继续扩大合理有效投资，巩固当前投资企稳向好的形势。

  今年以来，基建投资进一步发力。截至目前，发改委共批复了15个基建项目。其中4个铁路项目，8个公路项目，1个机场项目等，总投资2983.28亿元。据发改委公布的数据显示，3月份发改委共审批核准固定资产投资项目8个，总投资55亿元。截至今年2月底，11大类重大工程包已累计完成投资54609亿元，比1月底增加1513亿元，已开工48个专项、374个项目，比1月底增加35个项目。截至目前，国家已批复40个城市的轨道交通建设规划，规划总里程约8500公里。初步测算，今年全国城市轨道建设项目投资总规模达1.75万亿，年度投资计划3500亿。

  中金公司认为，随着项目开工增多，预计基建投资增速加快。此外，过去半年多商品房销售增长有助于今年房地产投资企稳回升；而1-2月份工业企业利润增速由负转正，也将提高工业企业投资积极性。未来固定资产投资增速有望加快。2016年固定资产投资增速上调至13.9%，比2015年加快约4个百分点，投资增速加快也将推动经济增长企稳回升。

  更多优惠政策有望落地

  在政策大力支持下，PPP模式已成为支持基建的主力军。数据显示，2015年5月，发改委公开发布全国第一批1043个PPP推介项目，总投资1.97万亿元。2015年12月，发改委对第一批PPP项目进行了更新，保留了继续推介的PPP项目638个、总投资1.25万亿元，同时公开发布全国第二批1488个PPP推介项目，总投资2.26万亿元，涵盖农业、水利、交通设施、市政设施、公共服务、生态环境等多个领域。目前，发改委PPP项目库总计包含2126个项目、总投资规模约为3.5万亿元。截至2016年4月19日，纳入财政部PPP综合信息平台项目库的项目数达7704个，总投资需求87967亿元。较1月底的项目数据来看，两个半月时间内增加了707个项目，总投资需求增加了6645亿元。

  根据财政部公布的数据估算，截至3月25日，落地的财政部PPP示范项目占PPP示范项目总量的49.79%，明显高于去年年末44.6%的水平。申万宏源证券认为，随着多项政策的陆续推出，PPP项目相关政策规范基本完善。同时，中央、地方政府、企业、银行、基金等参与方度过磨合期后，已经有足够先例可循，各方推动项目落地的速度也在加快。此外，去年9月，财政部联合建设银行等10家机构，共同发起设立中国政府和社会资本合作(PPP)融资支持基金，基金总规模1800亿元，直接从资本金层面支持PPP项目，未来可能还会有更多的优惠政策落地。

  同时，越来越多的地方政府通过产业投资基金的模式吸引各类社会资本，加快推动PPP项目落地。目前，云南、北京、上海、河南、广东、安徽等地区陆续成立了一些产业投资基金，主要用于基础设施和公共服务建设、支持新兴产业、扶持创业企业、加快城镇化建设等。

  中金公司认为，今年制约PPP项目落地的因素将发生明显变化，PPP方式将在基建投资中发挥重要作用，基建投资增长将出现反弹回升，而且可持续性较强，成为稳增长的主要力量。

  专项建设基金拉动作用凸显

  作为促投资当中的一项新政策工具，专项建设基金正在发挥重要的作用。全国两会期间，发改委主任徐绍史表示，要进一步用好专项建设基金这个政策工具，以资本金的方式投入到具体项目当中去，去支持看得准、有回报、不新增过剩产能的重点领域项目建设，特别是补短板的一些项目。

  发改委近日发文再次强调，继续发挥好专项建设基金的放大撬动作用，加快项目开工和建设进度，统筹安排中央预算内投资和专项建设基金，优先支持符合投向的PPP项目建设。

  今年1月6日，发改委安排部署了第一批专项建设基金申报工作，计划安排4000亿元，每季度安排一批。此前有消息称，发改委已经安排今年第二季度的专项建设基金6000亿元，以继续为促投资稳增长发挥积极作用，今年前两个季度专项建设基金合计安排1万亿元。

  中金公司表示，专项建设基金主要是解决项目资本金不足问题，并引导银行贷款发放，从而推动项目快速启动和形成投资。由于项目资本金比例一般为25-30%，预计可以拉动3-4倍的投资。