[行情综述]11月：降温降雨价格承压 贵州逆势上行

一、全国与区域行情综述

1.1 全国行情：降温降雨价格下行

  11月，中国水泥价格指数（CEMPI）月初为81.4点，月末为80.47点，月内最高为81.33点，最低为80.47点，当月环比下跌1.14%，跌幅较10月份进一步扩大。与去年同期相比，全国水泥价格同比跌幅已达21.16%。月内，全国水泥市场需求表现疲软，北方市场陆续收尾，行情步入停滞期，雨雪降温天气影响下，河北、陕西、山西、新疆部分省份价格仍有下滑，其余省份价格基本平稳，多数地区开始进行停窑错峰生产，市场进入全面淡季；南方市场重归跌势，华东、西南止涨回落，中南跌幅扩大，受持续降雨影响，企业销售压力大增，价格松动下行，仅贵州一带受需求回升刺激价格逆势上行。当前，随着北方市场错峰的陆续展开，北方各省供需矛盾将有所缓解，价格预计将以平稳运行为主，南部市场库存上升，下行风险继续增加，企业应控制生产节奏，积极稳价。

图1：11月价格指数走势           图2：近年水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网，中国水泥研究院

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  成本方面，11月份，沿海煤炭市场有复苏迹象，民用电及取暖用煤的增加导致电厂日煤耗有所回升，然而煤炭行业产能过剩严重，企业库存高，供需矛盾大，价格难以止跌，继续进一步探底。以秦皇岛港的大同优混（Q5800K）平仓价为例，11月份的平均价格为389.24元/吨，月均价格跌破400元/吨，环比跌幅达到5.71%，下跌集中在上旬，中下旬后煤炭价格跌后基本持稳。尽管神华、中煤等巨头带动减产稳价，然而部分地区仍在扩张产量，预计下一阶段企业将以价格维稳为主。

1.2 区域行情： 华北、西北领跌，南部止涨回落

  11月，六大区域水泥价格指数呈不同程度下跌走势，其中华北、西北领跌，环比跌幅分别为2.46%和1.76%，中南环比也下跌了1.02%，华东、东北、西南跌幅相对较小，分别较上月下跌0.92%、0.52%和0.33%。与去年同期相比，华东、华北、中南同比跌幅均超21%，分别为23.41%、21.96%和21.91%，西南、东北同比下跌16.21%和14.85%，西北同比跌幅最小，为11.27%，但较10月同比跌幅明显扩大。

表1：2015年11月六大区域水泥价格指数变化

数据来源：中国水泥网指数中心

图3：六大区域水泥价格指数走势

数据来源：中国水泥网指数中心

  11月，东北地区气温继续下滑，近半数企业开始停窑，中旬以后除少数冬季施工项目外其余基本停工，工信部和环保部联合发布的错峰生产通知要求东北三省自11月15日开始停窑至明年3月底，不过从实施情况看，仍有部分大厂尚未执行，厂家反馈12月库满后会进行自行停窑。价格方面，吉林四平、通化、延边、黑龙江绥化、牡丹江、双鸭山等地部分品牌价格走低10~20元/吨，辽宁企业加大外销优惠力度，就东北地区总体而言，价格总体水平下行幅度不大，呈稳中有跌走势。

  华北地区京津冀月内受雨雪天气影响，水泥需求大幅下滑，月末有所转晴但需求恢复不大。随着冬季供暖的开始及雾霾天气的影响，治污力度有所加大，企业于15日后陆续开始停窑检修（根据北方错峰安排，华北各省11月15日~2016年3月31日进行错峰生产，河北部分厂家将延迟到12月），工地除少数有赶工外，基本已经结束施工，民用需求也进入低谷，区域市场进入全面淡季。月内，河北、北京部分企业为稳定销量价格有所下调，尤其石家庄、保定、邯郸、唐山一带，价格普遍走低20元/吨，山西市场低迷，大同、长冶等地价格也有10元/吨的下沉，天津、内蒙古水泥价格暂无变动，不过市场萧条，内蒙古停产情况增多。

  华东地区各省水泥价格涨跌出现一定的分化，其中江苏、江西、山东、上海价格出现回落，而浙江、福建、安徽价格上涨，但涨幅十分微弱。华东多数地区经过9、10月份的上涨，价格向上动能衰减，加之月内各省阴雨不断，企业库存上行，价格再涨难度大，部分前期上涨幅度较大的地区纷纷出现一定的回落。福建价格上涨属于企业试探性上涨，涨后市场反应平淡，浙江沿江熟料价格下滑，水泥价格有所松动，嘉兴受前期杭州上涨影响于上旬小幅跟涨，多地价格以稳为主，安徽滁州、宣城个别品牌价格小幅上涨，但总体上涨困难，沿江熟料增加优惠，企业以维稳价格为主。

[Page]  中南地区海南受两广及北方外来水泥流入影响，海口企业报价走低20元/吨，广东粤北及珠三角再次推涨价格，然而响应者甚少，惠州、深圳、湛江价格均有下滑，仅阳春、茂名一带受需求拉动价格有所上涨，广西经过十月份的上涨后，月内受雨水影响，企业销量下滑，价格以稳为主，两湖同样受雨水影响，需求出现下滑，湖北鄂东市场压力增加，价格零星走低，湖南涨跌互现，永州价格走高10~15元/吨，而怀化、常德、郴州部分品牌价格回落5~20元/吨不等，河南10月下旬虽然企业连续两次调涨，然而执行困难，加之阴雨影响，调涨后豫北一带水泥价格于13日陆续回落，23日新乡、郑州价格再次回落10~15元/吨，涨幅基本回吐。

  西南地区贵州黔东南、遵义需求上升，价格出现上调，其中黔东南主要厂家普遍上调袋装价格10元/吨，散装暂稳，而遵义一带低标上涨15元/吨，高标上涨10元/吨，区域库存在适度水平，下旬价格涨后走稳，受阴雨影响，其余地区未有跟涨；云南市场月初昆明、保山、德宏等多地价格出现上调，然而由于需求不足，调整完后又出现回调，涨价基本失败，丽江、思茅、玉溪等地部分品牌月内价格下滑10元/吨左右；四川继10月袋装上涨后，11月绵阳、乐山、达州一带散装报价上调10元/吨，成都及周边月初虽有推涨但下游抵制较大，实际涨幅较小，20日川渝企业联动调涨袋装价格20元/吨，除少数地区外四川各地基本执行到位；重庆10月份涨价执行较好，进入11月价格以平稳为主，20日的川渝联合调涨主要厂家基本持观望态度；西藏处于传统淡季，受低温影响，工程基本停工，价格保持平稳。

  西北地区陕西未能迎来销量小高峰，市场疲软，渭南、西安、铜川等多地价格回落10~20元/吨不等，陕北需求提前结束，陕南仍有部分施工，关中企业受雨水影响销量下滑，返利优惠增多；新疆11月1日启动错峰生产，15日企业进入全面停窑状态，除少数工程需求外，市场基本处于全面淡季，价格方面，乌鲁木齐、喀什、昌吉等地部分品牌松动下滑10~20元/吨；宁夏、青海、甘肃工程及民用需求基本结束，企业销量环比大幅下滑，自12月开始三省将进行为期四个月的错峰生产，由于市场清淡，降价意义不大，月内企业价格基本平稳。

二、各省行情走势

2.1 各省11月价格变动分析

  2015年11月份，全国共有8个省份的水泥价格出现上涨，较10月份有所减少，其中贵州省环比上涨4.25%，四川、浙江环比分别上涨1.67%和1.11%，其余上涨省份涨幅不足0.4%；价格出现下跌的省份有16个，数量与10月份基本持平，其中河北、山西领跌，环比跌幅超过4%，云南、江苏、陕西、新疆、海南六省跌幅在2%~3%之间，其余下跌省份跌幅低于2%。

表2：2015年11月各省P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心、中国水泥研究院

  注：北京主导企业挂牌报价较市场成交价格略高当前北京市场P.O42.5散装成交价格在290元/吨左右，修正宁夏、河南、重庆10月数据。

2.2主要异动省份具体变化分析

2.2.1贵州：散装水泥价格探底反弹

  进入11月，贵州需求有所复苏，黔东南民用及工程需求回升，3日起凯里瑞安、、麻江明达及周边福泉利森等主要厂家相继普遍上调各规格袋装水泥10元/吨，散装价格暂稳。遵义市场需求也出现回暖，拉法基、华润、海螺及西南水泥等厂于9日上调低标、高标水泥价格15和10元/吨，区域整体库存维持在6~7成，相对宽松。下旬，安顺主导企业也上调P.O42.5散装水泥价格10元/吨，贵阳一带暂无跟涨。月末受降雨影响，部分地区销量下滑，价格整体保持平稳。

图4：贵州P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

资料来源：中国水泥网，中国水泥研究院

2.2.2河北：雨雪影响，量价齐跌

  进入11月，京津冀雨雪天气增多，水泥销量下滑20%~40%，河北销量下滑更加明显，为稳定销量，唐山、邢台、保定、邯郸、石家庄等地企业于下旬普遍下调水泥价格10~20元/吨，月底多数户外施工陆续结束，部分市场销售基本停滞。自15日开始，华北进入错峰生产阶段，市场反馈，河北部分厂家停产将延迟到12月，库满后自行停窑，随着停窑的执行，河北厂家或回涨部分低价熟料。

图5：河北P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

[Page]2.2.3山西：价格低谷仍松动

  进入11月，山西需求继续下滑，企业加大外销力度，尤其低价熟料外销力度更大，南部企业受河南停窑影响，外销熟料销量有所增加，不过省内市场基本结束，月内已处于低谷的价格仍现松动下滑，大同、长冶、太原一带价格走低10元/吨，大同P.O42.5散装水泥价格跌至170元/吨。

图6：山西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.4云南：调涨以失败告终

  继10月保山、德宏等地低标价格上调后，11月2日保山海螺、昆钢嘉华、腾冲腾越等企业上调各规格水泥价格10~15元/吨，红河州一带厂家也上调各品种水泥价格10元/吨，然而拉法基、瀛洲蒙自等水泥企业率先出现回调，文山海螺为提升销量，外销力度加大，其余市场部分中小企业趁势低价抢量，企业悉数回调，上旬涨价以失败告终。中下旬，昆明、红河、丽江、玉溪、思茅等地价格继续回调，调价幅度大于前期涨幅，使得月内全省价格未涨反跌。月末，阴雨天气影响，云南全省销量下滑，部分回调幅度过大的企业有所纠正，价格运行基本平稳。

图7：云南P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

2.2.5江苏：持续阴雨，库存上升价格下行

  上旬，江苏扬州受农忙影响，需求下滑，4日开始企业相继下调低标水泥价格15元/吨，苏南企业虽有意拉涨但受阴雨影响，常州、无锡、苏州价格反而走低5~20元/吨不等，南京部分熟料也有暗降情况，而苏北连云港受外来低价水泥冲击，散装42.5下浮10元/吨。苏州地区受第四次中国-中东欧国家领导人会晤召开影响，13~25日期间城区工地全部停工。下旬，阴雨天气持续，区域库存明显上升，暗降情况增多，镇江鹤林价格下调20元/吨，徐州、盐城等地报价也有20元/吨的下滑，扬州价格继续小幅松动回落。受12月公祭日影响，南京及周边将进行停窑停工，加之天气尚无改观，下一阶段水泥价格下行风险增加。

图8：江苏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  中国水泥网水泥价格指数中心：index.ccement.com

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