[月评]8月西北：整体跌势不改 陕甘降幅收窄

一、区域行情回顾

  8期间，西北区域水泥价格整体跌势不改，但环比降幅已明显收窄。据中国水泥网行情中心跟踪的数据显示，8月西北区域P.O42.5散装水泥均价降至259元/吨，降幅由7月的7元/吨收窄至5元/吨。月内，区域库容比降至69.4%，较7月72%左右水平已下滑了近3个百分点，显示8月区域整体销量有较大的增长。

  从各地区水泥价格走势来看，以P.O42.5散装水泥均价为例，陕西主要因关中地区需求不足，价格两次下调，致使8月全省均价环比下降6元/吨，当前205元/吨的均价已为历史罕见低价；甘肃继7月大幅跌去11元/吨之后，再次走低6元/吨，受南部市场的降价影响较大；宁夏与新疆的均价受部分市场价格的变动影响，环比亦有3元/吨和4元/吨的回落；青海市场行情平稳，高价企稳运行。

表1：8月西北地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

图1：近3个月西北地区P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  进入9月份，西北区域地产水泥需求低迷态势难以改善，但预计基建方面的水泥需求或将会有较大提升，从而使整体需求有望提振，外加当地企业期望把握仅有的施工旺季，提价的心理预期将会较重。因此，下一阶段西北区域水泥价格止跌趋稳将会是大概率事件，部分区域或将出现较大的回升。

二、各地市场分析

2.1、陕西：跌幅收窄，进入平整期

  8期间，陕西关中水泥价格历经两次调整之后已处于谷底，进入平整阶段。从具体价格变动来看，月初，为化解高涨的库存压力，区域内的冀东、海螺、声威及尧柏等企业普降10-20元/吨，调整后关中地区大厂P.O42.5散装实际出厂跌破200元/吨大关；月中，企业为拓展销量，再次下调各规格水泥价格，其散装水泥成交价再次下滑5-10元/吨左右，区域P.O42.5散装水泥实际出厂降至185-200元/吨左右，其中个别厂家P.O42.5散装出厂有175元/吨的低价；月底，企业出货量均有增加表现，但赊销较多增加了后期回款难度，水泥价格处于低位徘徊。

图2：陕西P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  8月中下旬关中地区需求略有提升，但激烈的市场竞争局面毫无缓解，高标号出厂价降至165~185元/吨的历史罕见低价。区域市场整体需求不济是主要原因，此外行业缺乏自律也加剧了行情的恶化。月内，区域内已有部分水泥企业因库满而被迫停产之中。进入9月份，关中下游需求将环比向好，但整体提升有限，故短期内在竞价销售压制之下区域水泥价格难有大的回升预期。

2.2、甘肃：降幅已趋缓，后市存较坚实反弹基础

  8月期间，甘肃水泥价格稳中有降，但整体降幅已较7月收窄。从具体区域的价格变化来看，兰州及周边地区下游需求恢复尚可，前期积极抵制宁夏低价水泥、熟料进入有所成效，月内主导企业基本可实现产销平衡，当地水泥价格保持平稳，兰州市场P.O42.5散装到位310-330元/吨左右；而平凉、天水一带水泥价格低位走稳，平凉地区P.O42.5散装出厂仅在205-220元/吨左右，受外围宝鸡低价水泥冲击，两地销售面临压力，库存缓慢上升。

图3：甘肃P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  总体来看，8月甘肃水泥市场需求尚可，南部地区的价格滑落主要受成县新增产能投放以及外围低价水泥的影响。1-7月甘肃固定资产投资同比增长22.20%，虽不及去年同期的27.60%，但固定资产新开工项目呈现倍增，已累计新开工7651个，而去年同期仅有3587个，尤其在近三月新开工数明显增长。这意味着目前全省有一大批工程项目正在开展或加速推进，将给后期地水泥需求带来较大的提振。预计9月在地区需求有回升的情况下，当地水泥价格将会稳中趋升。

2.3、青海：产销旺季，价格高位企稳

  8月属于青海水泥市场的全年需求旺季，但增量不多，各厂家基本实现产销平衡，当地水泥价格也无明显提价意向，总体行情维稳运行。目前，西宁市场到位P.C32.5袋装320-330元/吨，P.O42.5散装350-370元/吨左右。

图4：青海P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  青海水泥市场由于相对独立，基本不受周边省份的水泥影响，加之互助金圆、中材青海水泥等主导企业有较大市场掌控力，水泥价格多以平稳运行。6月和7月青海分别完成基建投资163亿元和150亿元，环比投资额大幅度提升，也使1-7月的基建投资同比增速提升至56.88%，远远高于去年同期的24.03%。这将有力地保障下一阶段基建方面的水泥需求，区域水泥行情将继续稳中运行，不排除出现新一轮的涨幅。

2.4、宁夏：月内低价徘徊，短期颓势难改

  在7月初，宁夏水泥价格大幅度下滑之后，8月期间水泥市场需求继续疲软，行情无大的变动，水泥价格持续底部徘徊。月初，银川地区主导企业价格小幅下调10元/吨，但其他企业基于成本因素并未降价跟进。目前，银川、吴忠等地42.5级散装出厂基本在240-250元/吨左右，32.5级基本在200元/吨左右。

图5：宁夏P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  1-7月，宁夏完成固定资产投资1431亿元，同比增长20.10%，增速较去年同期下滑了5.6个百分点。全区的房地产投资更是大幅度减缓，同比增速不及去年同期的一半，仅为18.30%；基建投资高企，同比增长56.0%基建方面的水泥需求占了很大一部分，由于基建项目的有效开工不多，严重拖累的地区水泥需求的增长。短期内，需求弱势运行的态势难有大的改善，预计水泥价格将低价盘整。

2.5、新疆：6、7月稳价之后的再度跌价

  与6、7月全疆基本平稳的市场行情不同的是，8月中下旬全区水泥价格再次滑落10元/吨。据市场反馈，昌吉、阿克苏、克拉玛依地区低标水泥价格回落至谷底，P.C32.5袋装挂牌出厂仅在200-230元/吨左右，而P.O42.5散装出厂基本在275-285元/吨左右；和田、乌鲁木齐、巴音郭楞一带报价略好，主流挂牌出厂P.C32.5袋装在240-260元/吨左右，P.O42.5散装出厂基本在300-330元/吨左右。

图6：新疆P.O 42.5散装水泥价格走势（元/吨）

数据来源：中国水泥网行情数据中心

  总体来看，新疆地区当前下游重点工程项目开工或施工进展较为缓慢，整体市场需求表现低迷，加上部分地区供求矛盾明显，在无需求强力拉动的情况下，水泥价格一时难以回升。