[月评]6月东北：价格继续下行 利好刺激短期难见实效

  一、区域行情回顾

  6月份，辽宁、吉林两地主要水泥消费区域出现市场价格明显下滑的行情，黑龙江佳木斯月初价格小幅上涨但其他地区价格保持高位平稳运行。据中国水泥网行情数据中心监测，6月底，辽宁P.O42.5散装均价为299元/吨，同比下降6元/吨；吉林P.O42.5散装均价为416元/吨，比上月底下降17元/吨；黑龙江省全省均价仍保持在398元/吨。
  辽宁水泥价格已经陷入全国低谷地区，吉林、黑龙江由于市场集中度高价格高位维持，但吉林省自今年以来就不断受到辽宁省的低价水泥的入侵，同时本省需求不足，6月下旬水泥价格出现较大幅度回落。

  表1：5月东北地区P.O42.5散装水泥价格变化（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  图1：东北地区P.O 42.5散装水泥平均价格走势（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  上半年东北地区水泥市场总体来看保持较为平稳的行情，辽宁、吉林两省水泥价格从年初到年先涨后落，截止到6月底价格与年初基本持平；黑龙江则长期以来保持平稳走势，第一季度价格保持平稳，4月初价格小幅下降，之后继续平稳运行。下半年，部分地区出现了一些水泥市场利好刺激，水泥需求预期会有一定程度改善，预计下半年东北地区水泥价格将会有上扬趋势，但从短期来看，辽宁供给端压力较大，吉林受辽宁输入水泥压力也较大，黑龙江需求短期难见实质性提升，因此预计下一阶段辽宁、吉林仍有市场价格下行的风险，黑龙江仍将保持价格稳定的行情。

  二、各地市场分析

  2.1 辽宁：市场协同意愿不足，价格继续下滑

  5月25到7月25日辽宁中部企业计划陆续停窑15天以应对需求不足及高位库存，但企业协同意愿不足，截止到5月底停窑计划未能得到广泛响应，部分企业熟料库已经库满，水泥产量已经出现堆积。6月份自主停窑企业数量依然不多，价格继续出现回落，据中国水泥网行情数据中心监测，沈阳地区各品牌报价有较为明显价差，P.O42.5散装出厂平均价格在290-320元/吨左右，当地协会负责人表示部分企业价格较低，低标号水泥价格仅230元/吨左右，P.O42.5水泥价格也只有270元/吨左右。整体来看辽中地区6月份尽管企业库存继续上升但市场价格未发生太大波动。

  大连地区受南方熟料价格下跌影响外销熟料销量减少，企业熟料库存有所增加，本地水泥市场受此波及月初价格出现10元/吨左右的回落，上旬继续出现15元/吨左右的下跌；其他地区如葫芦岛、辽阳等地6月份未出现明显波动。

  图2：辽宁P.O 42.5散装水泥平均价格走势（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  7月初辽宁省政府召开政府常务会议，研究制定了促进经济稳增长若干政策措施，会议原则通过了《促进当前经济稳增长的十五条措施》，首先就是增加有效投资；同时会议审议通过了《关于进一步促进投资增长的若干意见》，意见共包括深化投资体制改革，推进重大项目建设，拓宽重点投资领域，积极引进域外资金，促进房地产健康发展，营造投资良好环境，推动投资工作落实等7个部分、20条措施。预计下半年无论是政府投资还是引进投资都将加大力度，但从水泥市场需求来看，部分拉动水泥需求的新建项目下半年无法有效带动水泥需求增长，因此短期来看水泥市场行情在供给端压力较大的情况下仍有下行风险。

  2.2 吉林、黑龙江：利好刺激短期内难以“变现”，吉林仍旧高位承压

  6月份，吉林、黑龙江两地水泥销量较上月及去年同期均有所不足，6月中旬，受降雨影响，吉林长春企业出货量继续缩减。 企业在需求不足时期为增加销量一直有或明或暗的优惠幅度，6月份个别企业优惠幅度加大，月底长春主导企业水泥价格挂牌价格下调，散装价格下调10元/吨，部分企业袋装价格下调20元/吨。同时辽宁地区部分外销企业为增加对外销量降低了发往吉林辽源、白山、四平等地的水泥价格，拉低了当地的水泥市场均价。目前，长春地区P.O42.5散装市场均价为400-430元/吨，较前期下降40-50元/吨。

  黑龙江佳木斯地区由于当地基础设施建设项目对水泥需求的拉动尚可，6月初当地水泥价格继续小幅攀升。哈尔滨地区水泥价格维持稳定，主导企业报价未发生改变，据主导企业销售负责人表示，市场需求的疲软对于型水泥企业来说销量没有受到太大影响，中小企业受的影响比较大。

  图3：吉林、黑龙江P.O 42.5散装水泥平均价格走势（元/吨）

  数据来源：中国水泥网行情数据中心

  6月份，黑龙江屡见投资利好新闻，例如哈尔滨市发改委有消息表示哈市将投5千万改造城乡结合部 10条出城口主干路按公路标准改造。6月下旬，由马来西亚建荣集团投资超过100亿元建设的超大型文化旅游项目“波塞冬海洋王国”在松花江避暑城奠基，项目规划用地1600亩，计划投资超过百亿，项目一期将于2016年7月营业。6月23日，省政府印发了《黑龙江省促进经济稳增长的若干措施》。措施从推进重大基础设施建设，推进资源配置市场化改革、确保农业稳定增长等八方面公布了黑龙江省正在实施和今明两年进一步采取的65项促进经济稳增长措施。措施提出，今明两年，全省将投资2230亿元积极推进重大基础设施建设。佳木斯市发改委发布信息称同江中俄跨江铁路大桥项目已进入正式建设阶段，哈佳快速铁路项目拆迁工作全面启动，预计七月份开工建设。黑龙江省财政厅转贷到哈尔滨市地方政府债券资金20亿元，用于城际铁路等工艺性建设项目。规模较大的投资项目及投资规划，结合政府资金的支持为水泥行业描绘了一个乐观的蓝图，但从短期来看，利好因素仍难以实质性拉动水泥需求，因此预计下一阶段黑龙江省水泥价格仍以稳定为主，吉林地区如果继续承受辽宁低价水泥的入侵周边城市价格或会继续下行。