水泥等下游需求不振 动力煤价格跌势运行

　　随近期气温下降，沿海地区居民用电量上升，但由于终端电厂库存高企，市场煤补库积极性低，市场交易活跃度偏低，北方主流港口煤价跌势运行，以秦皇岛港为例，截至10月31日，秦皇岛港5500大卡动力煤实际成交价在560-565元/吨，月环比下降25元/吨，同比下降82.5元/吨，降幅达12.79%。

　　港口煤价下行带动北方坑口价格持续下跌

　　受港口煤价一路下行影响，北方主产区站台贸易商减少采购，同时坑口周边电厂和焦化厂需求较弱，坑口出货速度缓慢，煤价下滑，晋陕蒙三地煤价均出现不同程度的下滑。另一方面，陕西榆林当地煤场受环保检查制约禁止采购原煤，多个煤矿收到通知不予对周边煤场发煤，导致矿上库存压力加大，煤价下行压力进一步加重，现榆阳区6000大卡混煤价格405元/吨左右。

　　煤价一路下跌至年内低点，究其原因，主要还是因为下游需求不振。

　　终端电厂库存高企

　　据卓创了解，尽管近期气温有所下降，居民用电量增加，但工业用电量增加有限，现内陆电厂发电负荷较低，山东地区电厂开机率在50%左右，湖南地区部分电厂开机率仅有25%，四川地区火电厂仅有三台机满负荷生产。库存方面来看，

　　截至10月22日全国重点电厂库存9178万吨，周环比上涨198万吨，当日供煤369万吨，当日耗煤345万吨，存煤可用天数为27天；而其中沿海六大电厂更是库存高企，即使补库也是以长协煤为主，以进口煤做补充，市场内贸煤采购计划极少。截至11月1日，沿海六大电厂整体库存1669.3万吨，月环比增加86.9万吨；日耗56.55万吨，月环比减少5.75万吨；可用天数29.5天，月环比增加4.1天。

　　重点行业错峰生产

　　随北方地区开始进入供暖季，北方部分地区发布错峰生产通知。山东地区自11月15日起重点行业错峰生产；黑龙江地区10月20日至明年4月20日，水泥行业全面错峰生产。另一方面，供暖季开始后，北方环保压力更大，预计后期下游用煤行业将受到影响。

　　整体来看，现供应端增量正有序兑现，下游需求却迟迟难有提振，国内供需格局持续宽松；另一方面，虽有部分港口已收紧进口政策，但对目前市场支持力度有限，后期政策变化仍不明朗，仍需重点关注。