【独家】凭什么海螺利润不能超万科

　　从2018年海螺水泥三季报公布开始，就有财经媒体用多个经营指标将其与房企龙头万科对比。发现彼时市值超海螺水泥千亿的万科，无论是盈利能力还是负债率都不如后者，大为惊叹。

　　近日，海螺水泥公布全年业绩预报后，又有财经自媒体拾人牙慧，将其与万科三季报拿出来比较。并表示“现如今，卖水泥的比卖房子的更赚钱了，有点不可思议！”随后，该自媒体反问为何水泥这样一个产能过剩的行业还能有如此高利润，甚至超过普遍认为是暴利的房地产。

　　该自媒体随后给出了答案，“主要原因还是涨价！涨价！涨价！重要的事情说三遍！”。在随后的文章中，作者用 “一边是国内钢材价格大幅跳水，一边是水泥价格大幅上涨，真是产业奇观！”来表示对水泥涨价的惊叹。

　　作为一个水泥行业从业者，笔者必须承认自2016年四季度以来，水泥价格节节攀升，2018年的涨价甚至用疯狂来形容也并不为过。但将海螺水泥利润额超过万科全部归咎于水泥价格上涨，笔者认为并不合适。

　　产能过剩的行业同样可以有优秀的企业

　　经过经济高速发展和多轮经济刺激，我国水泥产能最终从供不应求走向了供大于求的产能过剩状态。2013年国务院发布的《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》国发〔2013〕41号指出了水泥行业产能过剩的现状及去产能措施，但这依然不能改变产能逐年增加的趋势。在这样一个大背景下，无论行业内外，都不看好水泥行业的发展。

　　特别是2015年，全行业利润遭遇腰斩后，这一判断成为行业共识。于是，2016年《关于促进建材工业稳增长调结构增效益的指导意见》（国办发〔2016〕34号）出台后，行业普遍认为如果政策不能得到落实，恐怕行业过剩情况并不能得到改善。

　　转眼34号文已经发布两年有余，虽然执行情况较为乐观，但在水泥价格持续上扬的吸引下，仍有不少企业“瞒天过海”想方设法新增产能。总体来说，目前水泥行业过剩情况并没有明显改观，但这不代表水泥行业没有优秀的企业。

　　位于安徽工业重镇芜湖的海螺水泥，就是一家值得点赞的企业。业内外都流传着这样一句话：“世界水泥看中国，中国水泥看海螺”，这证明了海螺水泥在业内的实力。即使在全行业步入寒冬的2015年，海螺水泥依然取得了100亿元，占行业31%的利润。

　　对比国内主要水泥上市公司2018年三季报，海螺水泥的行业地位更加不言而喻。先从毛利率、净利率、资产收益率这三项盈利指标来看。41.39%的毛利率，27.38%的净利率和21.46%的资产收益率虽不能样样排名行业第一，但都处于前列。从财务指标来看，资产负债率、现金流量来看，海螺水泥更是优势明显，让其他企业难以望其项背。

　　除了赚钱的能力，在行业常常关心的能耗和环保方面，海螺在行业的领军地位尚不足以撼动。不少业内强企各项生产指标都在对标海螺，二氧化碳捕捉、绿色矿山等这些前沿的环保思路在海螺也率先落地。

　　综上所述，海螺水泥的优异表现并不是近些年水泥涨价后才存在的。之所以未被外界关注，更多是因为相较于房地产，水泥距离日常生活较远。

　　水泥涨价缘何被诟病？

　　“现在水泥价格已经很高了，上升的空间并不大。”这是一位华东地区龙头企业的销售负责人告诉笔者的原话。连卖水泥的都觉得当前价格偏高，下游产业的态度不言而喻，怨声载道也可以理解。但不少人对于水泥价格变动的抱怨并非近期，或者说从前年四季度水泥恢复性上涨便有。为何？

　　一般认为下游行业对于水泥涨价的反对声音最大，但通过与混凝土行业交流发现并非如此，甚至因为水泥涨价，混凝土利润情况有明显改善。

　　“2016年水泥刚开始涨价的时候，混凝土行业确实有不少怨言，这主要是由于混凝土向下游传导价格的机制不完善。而经过一两年的变化，目前混凝土向下游建筑领域价格传导机制已经大为改善，混凝土企业的盈利情况也因此有所改善。”一位混凝土行业业内人士表示。

　　“所以现在混凝土行业担心的倒不是涨价，而是常态化的错峰带来的水泥供不应求，拿着钱排队都买不到的情况比较普遍。”上述业内人士表示。

　　在与另一位混凝土行业从业者交流中，他也表示了类似的看法：“我们并不担心水泥涨价，而是一些企业的无序涨价。混凝土、水泥是息息相关的两个行业，如果水泥还像过去那样亏损，对于混凝土行业也不好。”

　　可见，被认为最反感水泥涨价的群体并非如想象中那样诟病水泥价格，那是谁在反对水泥涨价？此外，有自媒体将水泥价格的上涨与拖欠农民工工资挂钩也是一种不负责任的说法。

　　诚然，当前的水泥价格相较于过去已经脱离了人们的认知，甚至存在垄断涨价的嫌疑。但有行业媒体和财经媒体每次涨价都将其渲染为水泥企业对下游的剥削和压榨就有失偏颇了，有意无意的制造行业对立，割裂各自之间的关系不利于任何一方的发展。