[原创]水泥供给关系进一步改善 2014年行业盈利可期

　　春节过后，虽然企业都已恢复正常上班，东北、华北和西北因天气较冷，南方因突遭雨雪，建筑工程普遍处于停工期。全国水泥市场价格延续节前走势继续回落，华东地区价格延续跌势，江苏、安徽、上海、江西和浙江南部一带水泥价格均出现回落，幅度达到30~40元/吨。

　　有证券分析人士认为，一季度作为传统市场需求淡季，水泥价格出现回落是正常现象。特别是春节前华东地区高标号价格在主导企业维护下一直高位平稳，仅熟料和低标号水泥价格有所下调，春节过后华东地区又迎来雨雪天气对市场启动较为不利，因此，在下游市场未全面启动前，价格出现下跌属于正常现象。

　　尽管当前水泥价格呈现下跌趋势，但是综合各大券商机构预测，一季度市场行情仍明显好于去年。由于去年9月以后水泥价格上涨，此番价格下调后，目前吨利润仍大幅好于同期水平。一季度属于行业传统淡季，水泥库存上升价格下跌，但整体库存水平处于低位，价格大幅下降可能性不大。此外，相比水泥价格跌幅，成本占比最大的原材料煤炭价格跌幅较大，在其他元素变化水平不大情况下，煤炭价格下行提升了较大的利润空间。

　　除了价格、成本等直观因素，供需关系改善被视为影响2014年水泥行业的内在因素。有分析认为，今年水泥行业最大的亮点在于供给收缩（环保和淘汰过剩产能的压力）带来的供求关系改善。

　　近期，政府整治过剩产能行业的决心再次彰显。工信部表示，在2017 年以前，钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、造船五大行业不再新增任何产能，同时对在建违规项目逐步清理；环保、能耗、安全等实施更加严格的标准，加大违规处罚力度。水泥等行业的产能过剩局面有望缓和，行业供需关系有望进一步改善。

　　增量控制方面，明确提出严禁建设新增项目，潜在新增产能有望得到全面遏制。此次工信部明确要求各地方、部门不得以任何名义、方式核准备案新增产能项目，并不得办理土地供应、能评、环评、授信等相关业务。如若政策能够得到有效落实，预计2014-2015 年水泥行业新增供给将得到有力的遏制。

　　面临产能过剩和环保压力的提升，各地政策有意通过环保标准提高和产品结构调整加速落后产能淘汰。工信部提出在十二五淘汰3.7亿吨水泥产能的基础上，到2017 年新增淘汰3 亿吨落后水泥产能。未来的水泥行业存量产能的淘汰主要通过以两个方面实现：(1)、环保、能耗、安全执行更加严格的标准将加速小产能退出。(2)产品结构优化、推动重组等方式将提升产业集中度。国务院2013 年10 月颁布《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意见》中提出“推广高标号水泥和高性能混凝土，尽快取消32.5 复合水泥产品标准”的产品结构调整方向。

　　对于2014年水泥市场需求，业内普遍分析认为，可能呈现温和增长趋势。综合多位经济学家看法，2014年固定资产投资仍将保持平稳态势，但增速略有下降，有望保持在19%左右。据悉，虽基建投资高位回落，但公路、轨道交通等交通建设项目以及农业水利建设成为基建投资重点，这将有力保障水泥市场需求。与此同时，正在积极稳妥推进中的新型城镇化建设，将为水泥需求创造增长空间。

　　申银万国近期研报也显示，预计2014年水泥需求将会有5%~8%的增速，虽低于2013年全国水泥产量9.6%的增速，但大幅度超过2014年新增产能0~3%的增速。延续2013年四季度旺季影响，在供给关系进一步改善的情况下，不少业界人士认为，水泥行业的盈利水平将在2014年进一步提高，可能会再回到2011年的历史高点。

　　编者注：中国水泥网将于2014年3月12日-13日在杭州举办“2014第三届中国水泥网年会”。年会由通达耐火技术股份有限公司、芬兰钢铁罗奇中国协办，届时与会专家们将就“水泥市场需求、资本市场眼中的水泥行业”等进行探讨，年会还将特邀行业领导、北大宏观经济学家、行业知名经济专家、资本市场研究分析师、水泥行业百强企业，就产业政策、宏观经济环境、行业发展机遇、产业整合等热点做深入解析与探讨，敬请关注！